世芯-KY(3661)8月營收年增273.61%連兩月創高，N3量產放量、N2接棒延續成長至2029年

2026年10月13日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 世芯-KY的N3專案自5月底量產出貨後，營收已連續三個月改寫歷史新高，7月營收月增108.07%、年增181.78%，8月再月增18%、年增273.61%。

第三季營收季增243%、年增299%，2026年約8成營收集中在下半年。

對照2025年全年營收9.92億美元、年減39%，公司最壞的情況已正式過去，法人預估2026年營收年增逾倍，挑戰歷史新高，N3貢獻預估超過400億元。

N2專案價量同步上修，規模可望超越N3
真正值得注意的是，下一世代N2專案已進入最終實作階段，目標年底前完成設計定案，預計2027年底或2028年初量產。N2的單價將大幅高於N3，出貨量也預期超越N3，形成價量雙重乘數效應。

法人已將前一世代產品的生命週期需求從350萬顆上修至480萬顆，並首度預估下一世代達600萬顆，公司成長週期可望延續至2029年。

車用ADAS已貢獻營收，後續兩代產品訂單到手
車用ADAS專案為第二大營收來源，公司協助中國車廠客戶設計的5奈米車規晶片，已於第一季貢獻營收，隨客戶車系出貨放量，法人預估2026年全年可挹注約2.8億美元。

公司已獲得客戶後續兩代產品訂單，下一代晶片預計第三季完成設計定案、2027年第三季量產，動能可延續至2028年。

公司並指出，車廠客戶同步布局機器人，同一晶片設計可延伸至機器人應用，為車用業務打開新的成長空間。

毛利率隨大型專案放量降至20%多，屬結構性變化
第二季毛利率降至34.84%，主因量產營收占比提高、產品組合改變，預估第三、四季毛利率落在20%多的水準，全年約21%至26%，但仍高於2024年的19.63%。

這反映大型專案單價高、營收規模大，但毛利率較低的產品組合變化，公司強調隨營收規模擴大，營益率將持續成長。

客戶多元化與先進封裝布局同步展開
公司對近期再取得一家大型雲端服務業者新客戶抱持高度信心，正洽談設計服務模式，惟法人預期新客戶在2027至2028年間不會帶來顯著營收貢獻，其他中型高效能運算專案有望自2027年起成為新營收來源。

此外公司已取得三個北美網通案件，第一個今年量產，兩項Arm架構處理器專案也在量產中，並列入輝達NVLink Fusion首批客製化晶片合作夥伴，同時與Ayar Labs共同展示CPO模組。

風險提醒：客戶集中度偏高，營收波動幅度大
單一大型專案對營收貢獻度已超過6成，訂單稍有變動即對營收獲利造成大影響；加上全年約8成營收集中於下半年，單季營收波動幅度大，N2量產時程與新客戶導入進度，是後續須持續追蹤的關鍵。

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