主機板大廠生出金雞母？ 這一檔伺服器搭上AI熱股價優

財經中心/綜合報導

華擎（3515）旗下AI伺服器小金雞永擎（7711）近日遞交上市申請。永擎今年以來受惠AI伺服器出貨增溫，營收規模快速放大，上半年累計營收並首度突破百億大關、已超越過往歷年表現。今天永擎股價來到397.5元，超越母公司。

華擎（3515）日前公布6月營收年成長45.97%、月減42.89%，分析師表示，營收受到AI伺服器部分零組件缺料，以及匯率波動等因素所影響，然預期7至8月缺料狀況將會緩解。展望後市，下半年營運動能預期優於上半年，業績有望逐季成長。

法人機構指出，華擎6月營收受到AI伺服器部分零組件缺料，以及匯率波動等因素所影響，但整體營運狀況受惠於顯示卡需求及AI伺服器拉貨延續，使6月營收仍有強勁的年成長表現。不過旗下小金雞永擎遞交上市申請，引發投資人關注。

據了解，目前永擎手上訂單能見度延續到第三季後，出貨主力產品已從H200轉向B200，下半年配合輝達時程、GB300及B300系列也將陸續推出，客戶端也對新品皆有相當的詢問度，預期隨著B300逐步進入出貨期後，至明年上半年將為其放量出貨的主力產品，可望反映在營運數字上。

永擎第一季在高單價AI伺服器業務拉抬下，季營收46.32億元、稅後純益1.96億元、每股稅後純益3.24元，皆同創單季新高。但因AI GPU相關成本亦拉高，加上AI伺服器出貨以整機系統為主，毛利率不若通用型伺服器與伺服器主機板，其單季營益率4.52％、毛利率10.11％，不過仍有優於業界的水準。

不少網友討論熱烈，有人認為承銷價落在200出頭，想問問專業意見是否可以再買？也有網友以登山來比喻永擎股價，甚至爆料永擎的伺服器主板、一台接一台出貨， 毛利率撐起估值的地基， 訂單能見度延伸到明年， 不是夢，而是每一季的EPS。

今年以來，永擎陸續發布多款基於輝達NVIDIA Blackwell平台的AI伺服器產品，涵蓋HGX B200、HGX B300與GB300 NVL72等，並有支援氣冷與液冷散熱設計，以滿足客戶從LLM（大語言模型）訓練到高密度推論等多樣化應用需求。

近一年永擎在拓展新客戶方面，除了美國客戶外，在東北亞、東南亞等泛亞地區，與中東、歐洲市場，也都有新客戶的業務需求，皆為其帶來正向的助益。以今年第一季來看，永擎銷售業務在亞洲地區拉升至占達七成，歐、美市場則分別約占12％。

此外，為因應關稅及地緣政治下的多元產地布局，華擎於去年即透過供應鏈夥伴、部署落地於美國的產線，並預期最快在今年第四季前後完備，屆時將視客戶相關驗證進度與交貨需求、逐步加入投產。

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