30年期美債殖利率衝近20年高點！長天期利率上升是否開始衝擊AI投資熱潮？

AI基礎設施近年帶動大量資本支出，不僅支撐美國經濟成長與股市，也增加企業融資需求。如果30年期美債殖利率持續突破高點，企業資金成本將同步提高，可能降低部分AI資料中心及基礎設施專案的投資報酬率。

Texas A&M University的Jill Cetina認為，若商品價格與地緣政治風險持續推升通膨，長債殖利率可能進一步走高，而AI資本支出能否承受更高融資成本，將成為下一階段的重要觀察指標。

美國長天期公債賣壓升溫，30年期美債殖利率8月17日收在5.31%，較2月底低點上升67個基點，創2007年以來最高水準。市場認為，在財政赤字、通膨及AI基礎設施融資需求等壓力未解之前，長債殖利率仍有進一步走高風險。

美國財政部8月19日宣布，將長天期公債回購規模至少提高一倍，一度壓低殖利率，但效果有限。30年期殖利率8月21日仍收在5.27%，僅比近期高點低4個基點。

財政赤字、AI融資推高長債殖利率

TwentyFour Asset Management指出，美國政府高額赤字、財政紀律疑慮、期限溢價上升、通膨持續偏高，以及企業為AI基礎設施大量發債，都是推升30年期美債殖利率的主要因素。

美國國債規模截至2026年8月已突破40兆美元。市場認為，即使財政部進一步擴大長債回購，若政府赤字及支出未受到控制，仍難以扭轉長天期殖利率上升趨勢。

ING也指出，大量企業債發行、財政赤字及伊朗戰爭帶來的經濟衝擊並未消失，意味長債殖利率仍面臨上行壓力。

不過，市場並非一致看空美債。Natixis Investment Managers Solutions認為，近期通膨與就業數據已降低聯準會進一步升息預期，加上2026年底美國經濟成長可能放緩，美債賣壓短期可能接近高峰。

若後續經濟數據轉弱、通膨持續降溫，市場可能重新增加長天期債券部位，帶動殖利率回落；反之，若財政赤字、商品價格與AI融資需求持續升高，30年期美債殖利率仍可能挑戰更高水準。