安世半導體延續燒強茂(2481)進入高成長元年目標價潛在漲幅達33%

▲圖片來源：強茂公司官網

今(24)日功率元件場強茂(2481)受惠AI需求爆發與安世半導體客戶轉單效應，股價逐步放量轉強，伴隨大盤反彈後也率先重回所有短期均線，法人看好在進入高成長元年的背景下，EPS將有望挑戰5元，法人保守估計仍有挑戰110元的潛力。

在歷經2023至2024年庫存調整與需求疲弱後，公司營運自去年明顯回升，第四季EPS達0.94元，創近三年新高，成長動能加速。毛利率同步升至32.67%，顯示其中高壓MOSFET與車用產品優勢開始反映於獲利端。

強茂技術策略聚焦「深耕中低壓、突破高壓、卡位第三代半導體」，目標提升MOSFET、IGBT與SiC比重，推動產品結構升級。

其中MOSFET已全面由平面式升級至Trench製程，在AI伺服器由12V轉向48V架構趨勢下，100V以上產品需求快速成長，同時也透過超級結技術切入600-800V高壓應用市場。另一方面，SiC將於2026年進入放量期，成為毛利率進一步上攻的關鍵動能，GaN亦持續布局完善電源產品線。

現階段車用市場仍是強茂最穩健的增長核心，目前的車用產品型號已突破2,000個，並持續鎖定車用逆變器(Inverter)與電池管理系統，公司積極降低對於消費性電子的依賴，預估今年車用佔比營收將朝向40%靠攏，力拼進入Tier 1供應鏈。

公司持續降低對消費性電子依賴，轉向AI伺服器與車用電子兩大高成長領域，帶動ASP與毛利率同步提升。隨著AI電源架構升級與車用滲透率提高，訂單動能逐步轉強，加上新產品與高階應用占比拉升，二月受到春節假期影響，但累計前2月營收仍達21.79億元，較去年同期成長7.39%，營運後勢看好。

展望後市，受惠於安世半導體供應緊張及交期過長影響，強茂成為多家客戶首選，迎來顯著的轉單利多效應，公司也持續積極擴大規模布局，去年宣布投資3.13億元，收購日商TOREX在越南的子公司，以滿足客戶對產地多元化的需求。

市場法人看好在AI以及車用產品放量的帶動下，法人將大幅調升強茂的獲利預估，市場共識區間目標若在105-110之間，更有部分外資看好將挑戰130元大關，以今(24)日收盤97.1元來看，潛在漲幅仍達33%。

▲圖片來源：CMoney 2481 強茂 K線圖

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