解密！傳產逆勢崛起的兆元新貴》飆千金股、連11月出口增，檢測業為何搶手

在2025年傳產一片愁雲慘霧中，卻出現了一群逆勢的「貴族」。

去年，台灣工具機、手工具出口普遍衰退，至多衰退近10%。但，檢測設備這個族群卻連續11個月成長，其中10個月更達雙位數，出口值近55億美元，占出口總額17%，撐起傳產出口半邊天。

看懂「比台積電好賺」的隱形產業

位居產業末端，現在因AI大爆發

而其累計出口值甚至在12月超過包含半導體設備的電子設備類別，成為機械設備的出口冠軍。

他們在資本市場也同樣震天價響。檢測設備業的領頭羊們，例如牧德股價10年翻漲近10倍、最高曾達643元，龍頭致茂股價站上千元，市值更已接近5,000億元，比第一金、緯創都還高，新上市的竑騰則在年前連續多天大漲、年後股價更已破1,000元。

問題是，檢測從來不是小生意。根據國際半導體產業協會（SEMI）估計，2025年全球半導體檢測設備產值約新台幣4兆5,000億元，台灣也有近1兆2,000億元，比整個機械產業還大。

而且業內廠商多、產品雜、毛利動輒6成以上，有些甚至被業界形容「比台積電還好賺」。

究竟我們該怎麼理解檢測產業？

簡單講，它就像是半導體界的「魔鬼剋星」，專門幫忙揪出製程裡的鬼，改善製程良率。

在很長一段時間裡，檢測並不是產線上的主角。過去，檢測之於科技業的角色更像是「保險」。但AI時代改變了這個邏輯。

如今，1顆用於AI運算的圖形處理器（GPU），單價2萬到3萬美元，價格何止10倍。

在晶圓廠端的價值又更高。1片先進製程晶圓，價值可達新台幣數百萬元，良率只要出現零點幾%的波動，影響的就是數百萬，甚至上千萬元的差異。

工研院產科國際所分析師呂建興解釋，第一，是製程進入奈米以下世界。當線寬縮小至2奈米等級，人眼或傳統量測設備都無法觀測，對影像解析度與量測精度的要求就會大幅提升。

第二，是先進封裝讓晶片從「單一元件」，變成「系統工程」。1個封裝內可能包含數十個晶片，彼此之間的對位、連接與熱變形，都會影響良率，因此檢測對象也從晶片，上升到整個系統。

因此在AI時代，檢測設備的需求已從「選配」變成「標配」。

他們看似長期投入低投報的事

實為站穩利基卻高獲利的長期趨勢

同時，當產品價值提高數十、上百倍，檢測的角色也隨之改變。它不再只是在整個價值鏈最末端負責篩出錯誤，更是要提前避免錯誤發生。

這正是檢測產業如今真正的價值：讓錯誤可以被修正。

但有趣的是，這一波爆發的贏家多半都經過了10年以上的蟄伏，不少甚至原本是黑手，然後開始學會程式，最後再去理解光學，學習如何抓住光。

「我到現在依舊認為自己是機械業。」竑騰總經理徐嘉新表示，公司早期主要從事設備結構件與搬運系統，光學檢測設備占營收比率有長達15年的時間不到1成。

如致茂，早在30餘年前，電腦方方正正，搬運時得雙手合抱的時代，就接觸了光學檢測；均豪也是約2005年前後就投入至今。

首先，他們雖然蹲很久，但並非盲目的蹲。檢測一直是個利基，但高獲利的市場。

例如牧德，不論是年營收不到2億，或是事業高峰的逾30億，其毛利率一直能維持在50%以上甚至接近70%、淨利率平均更在25%以上。

光學檢測必須結合機械、演算法、光學，是跨度非常高，摩擦力非常大的領域，不是單憑軟體可以輕易突破。

但AI浪潮打破了這個平衡。以前台灣半導體業者多跟外商採購設備，但現在因為檢測需求大增，既有的業者已經無法支應需求，因此為很多長期投入檢測技術的本土設備商，打開了過去難以進入的大門。

先進自動化光學檢測設備研發聯盟主持人、台大機械工程學系終身特聘教授陳亮嘉認為，這是傳產想轉型、跨入半導體的理想破口，「（檢測設備）需求僅滿足2成左右，」他認為市場還有非常多機會。

檢測產業的崛起，雖然是AI帶來的機運。但這群人能承接起機運，是因為當多數公司追逐短期成長時，他們選擇投入趨勢正確，但中長期才能爆發的領域。即使當下看似低報酬，但複利所累積的威力，才能累積出長期的不對稱報酬，成為報酬率最高的事。

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