法人深度解讀台積電法說 首次承認評估在德州擴建 2奈米將把Q4營收挑戰543億美元
晶圓代工龍頭台積電昨公布第三季財報與第四季展望，受惠先進製程強勁需求與AI浪潮推升，第三季單季每股純益（EPS）達29.43元，創下單季歷史新高。第四季美元營收預期更進一步挑戰543億美元，季增高達14％，高於市場共識5％。公司並維持2026全年美元營收年增44％、資本支出600億至640億美元的高標預測。
在第三季營運表現上，台積電單季合併營收達新台幣1兆4,942億元，季增17.6％、年增50.9％；毛利率為66.4％，主要反映2奈米（N2）初期量產的折舊成本稀釋；單季稅後純益達7,630.64億元。值得注意的是，2奈米營收佔比已由前季迅速攀升至8％，搭配3奈米貢獻33％，7奈米以下先進製程營收比重已高達79％；高效能運算（HPC）更維持強勁季增22％，營收佔比擴大至68％，扮演營運絕對核心。
GPU已佔營收近7成，7奈米以下佔營收比近8成
展望第四季，在2奈米快速量產爬坡與AI晶片供不應求帶動下，單季營收預期落在523億至543億美元之間，中值估季增14％、年增58％；毛利率預估介於65％至67％，中值約66％，海外擴產與新節點成本稀釋預料將被生產力提升及產能彈性調配所抵銷。
然而，台積電在法說會上也表示，在預期海外晶圓廠量產所導致的毛利率稀釋在2026年全年將接近2％，隨著我們更加努力地支持來自客戶的強勁結構性需求，有更多晶圓廠將於美國量產，因此我們預期，海外晶圓廠量產所導致的毛利率稀釋在接下來數年將擴大為3~4％。
和馬斯克談德州擴建，官方回應評估中
在全球產能佈局上，台積電釋出重磅訊息：除台南廠額外新增一座3奈米廠於2028上半年量產外，近期已將美國產能評估範圍跨出亞利桑那州，正式派遣團隊前往德州考察，並正與規劃建立「Terafab」的客戶洽談是否能運用其額外產能，但強調不論何種合作模式均由台積電親自營運。
針對次世代技術，台積電重申A14製程客戶參與度比N2更為熱絡，規模可望超越N2；High-NA EUV則按既定步調規劃於2030年導入。法人分析指出，AI代理（Agentic AI）普及引爆算力多元化需求，台積電在先進製程與先進封裝技術壁壘極高，未來兩至三年內市場尚無具顯著威脅的對手，長期營運展望維持高度正向。