借錢愈來愈貴！美歐逾50億美元債務發行踩煞車
利率攀升、通膨再起，加上人工智慧(AI)投資熱潮浮現疑慮，正衝擊企業融資。據《彭博》報導，本月美歐至少七家公司延後合計逾50億美元的債券與貸款發行，形成今年最大一波延期潮，高負債企業面臨更沉重的利息壓力。
這波債市賣壓已延續數月。美國對伊朗戰爭推升油價，重新點燃通膨，並促使聯準會(Fed)啟動2023年以來首度升息。投資人要求更高報酬補償風險，部分企業因不願接受更高融資成本，選擇暫緩籌資。
債務發行接連延期 低評級債券殖利率飆升
影音設備商AVI-SPL上周放棄6.9億美元槓桿貸款籌資計畫，Mesirow Financial也延後發行1.75億美元、以曼哈頓辦公大樓房貸為擔保的債券。
歐洲電信網路工程商Circet則延後30億歐元、約33.7億美元的債務再融資。房地美上周也因無法以期望價格吸引需求，暫緩發行逾4.4億美元、與公寓大樓房貸相關的債券。
美國非投資等級債券發行量，從9月的510億美元降至本月迄今約70億美元。《彭博》數據顯示，B級債券殖利率周二升至8.39%，創18個月新高；風險更高的CCC級債券則達15.7%，創四年新高。
房貸相關債券受殖利率攀升的衝擊尤其明顯。摩根士丹利(MS-US)本月承銷一筆與堪薩斯市資料中心相關、規模3.01億美元的商用不動產債券，也面臨買氣不足。
AI投資回報受質疑 優質企業仍能籌資
市場同時擔憂，CoreWeave(CRWV-US)等企業大量舉債投入資料中心與AI基建，未來獲利能否支撐龐大支出。Meta(META-US)與甲骨文(ORCL-US)的債務信用風險指標周二均升至歷史新高，反映投資人對AI投資回報的疑慮。
穆迪評級美國槓桿融資主管John Puchalla表示，槓桿融資市場雖歷經地緣衝突與利率上升，仍展現韌性，但利率進一步攀升，確實會加重高負債借款人的壓力。
不過，融資管道尚未全面關閉。沃爾瑪(WMT-US)與金百利克拉克(KMB-US)周一分別發行投資等級債券，合計約80億美元，顯示信用較佳、結構較單純的交易仍能吸引資金。
部分企業則轉換籌資方式。放射診療服務商Radiology Partners撤回4.85億美元槓桿貸款案後，改規劃發行非投資等級債券。Castlelake副共同投資長Isaiah Toback認為，近期降低風險部位屬健康調整，有助在真正動盪前釋放壓力。
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