鏈上數據亮紅燈！比特幣強震回測 87,000 美元支撐 交易量創「週期低點」引發熊市轉折憂慮

商傳媒｜記者張庭毓／綜合外電報導

全球加密貨幣龍頭比特幣（BTC）在 2025 年末遭遇史詩級亂流！受制於地緣政治衝突加劇及科技股估值修正，比特幣價格自 10 月歷史高點 $126,000 美元大幅回落，目前正於 $87,000 美元關鍵支撐位展開生死保衛戰。更令投資人不安的是，鏈上數據分析顯示，網路活躍度已跌至本輪週期低點，手續費收入與轉帳頻率同步縮減。這項被視為「市場需求枯竭」的預警指標，正讓多頭陣營面臨前所未有的心理防線考驗，恐引發更大規模的技術性拋售。

關鍵 87K 保衛戰：技術面與基本面的雙重夾擊

比特幣目前徘徊在 $85,000 至 $87,000 美元的區間，這不僅是心理關卡，更是基於鏈上活動計算出的「公允價值模型」核心支撐。

• 鏈上活動寒冬： 根據 Glassnode 及多家數據機構監控，比特幣每日確認交易數及活躍地址數近期顯著下滑。這種低迷反映出機構投資者與大型鯨魚（Whales）在經歷了 10 月的巨震後，轉向觀望模式。
• 算力價格創新低： 比特幣礦工同樣叫苦連天。隨著幣價低迷及手續費收入暴跌，「哈希價格」（Hash Price）創下歷史新低。部分礦工已開始減少產出，甚至考慮轉向人工智慧（AI）算力租賃以求生存，這種「礦工投降」的潛在訊號通常是熊市中後段的特徵。

財經視角：資金流向「硬資產」　加密市場失血中

金融專家指出，這波下跌並非孤立事件。隨著 2025 年全球避險情緒升溫，投資人正將資金從高波動的「數位黃金」轉向實體黃金與能源。

• ETF 流入停滯： 先前支撐幣價的比特幣現貨 ETF 流入量在 12 月大幅縮減，顯示法人機構對高位接盤存有疑慮。
• 槓桿連鎖清算： 若 $87,000 美元支撐失守，下方將直接挑戰 $80,000 甚至 $74,000 美元的「恐慌區」。由於目前市場仍累積大量多頭槓桿，一旦觸發強制平倉，恐重演 10 月份的「閃崩」行情。