聯準會升息機率飆近9成！台股週一繼續殺？阮慕驊：關鍵不是升不升，而是「升幾次」…曝2套劇本因應
陳彥澐 整理
圖片 Shutterstock 提供
受到通膨等因素影響，外界普遍推測聯準會將在下周升息，且問題核心已經從「會不會升息」調整成「會升息幾次」，似乎升息已成必然。但台指期夜盤上週五則是呈現利空出盡、由黑翻紅、上漲401點或0.87%，收46,588點，而台積電期貨盤後也漲18元，對台股週一開盤的脆弱信心又加持了一點。 財經專家阮慕驊揭2劇本，若聯準會釋出鷹派「連續行動」的訊號，高本益比的AI股跟費半將首當其衝，台股也可能跟著補跌；若聯準會選擇溫和升息，升息一碼後再「視數據而定」，就可能給投資人重新調整持股的機會。 不只美國央行面臨是否要升息的問題，歐洲已在本周宣布升息，英國、日本央行政策偏鷹，國內央行也將於17日召開第三季理監事會，是否會「連10凍」或是跟進其他國家也成焦點。
聯準會升息機率狂飆！宣布時間點曝光
美國8月消費者物價指數（CPI）年增率報3.4%，與外界推估相差不大，符合市場預期。不過，核心CPI月增率達0.3%，高於市場預期，顯示出通膨壓力仍沒有減輕，根據芝加哥商品交易所集團（CME Group）的FedWatch，升息機率逾85%。
美國聯準會預計將在16日下午2時（台灣時間17日凌晨2時）宣布9月決策會議結果，市場關注若是升息的話至少會升息1碼，但1碼卻又不足以有太大的成效，財經專家阮慕驊認為，問題已經從「聯準會會不會升息」轉變成為「聯準會要升息幾次」。
聯準會升息是必然？次數恐不止1次？阮慕驊2劇本因應
阮慕驊指出，下周升息已經是必然，真正的重點已經不是升不升息，而是要升幾次，才會是決定台股、美股後面走多還是走空的關鍵。
阮慕驊說，美國10年期公債殖利率站上4.9%，30年期殖利率更是2004年以來新高，加上國際油價突破百美元、生產者物價指數（PPI）來到5字頭，種種因素顯示出市場目前面臨的是「通膨型緊縮」。
這種情況下，經濟並沒有變差，就業市場也很熱，只是高物價會使得聯準會必須採取行動。在這樣的情況下，不管是債券還是黃金短線都沒辦法達到避險的作用，只有現金有辦法。
劇本1：鷹派升息
阮慕驊給出2種情境，若鷹派升息，聯準會主席華許（Kevin Warsh）在記者會上釋出「連續行動」的訊號，市場將預期明年再升2、3碼。
由於股票本益比是靠利率支撐，一旦殖利率往上飆升，股市就有可能會出現典型的「殺估值」，首當其衝的會是高本益比的AI股跟費半，台股也可能跟著補跌，多頭格局恐怕就要重新驗證。
劇本2：溫和升息
另一種情況，如果是溫和升息的話又會怎麼走？若是符合市場期待，升息一碼後再「視數據而定」，由於市場上認為利空出盡，殖利率反而有機會回落，空頭回補，股市用反彈來回應。
阮慕驊提醒，反彈並不等於反轉，如果通膨沒有真的壓下來，這樣的反彈反而是給投資人調整持股的機會，而不是給予追高的機會。
阮慕驊強調，市場上目前還是以溫和升息為主流，但股市已經先用四連跌預演了鷹派的劇本，建議投資人不要在會議前重押任何一邊。操作上來看，現金比重可先行拉高，把費半有沒有站回100日線當作進場的判斷標準，若是站回去就加碼，沒站回去就繼續等。留一手才會有下一手。
川普一再喊話降息，若升息恐激怒白宮？
受到美伊戰爭及國際油價影響，美國總統川普一再向聯準會喊話降息，更曾強硬指出若不降息，就要和所有與美國存在貿易逆差的國家停止交易，若Fed升息也就是變相打川普的臉。
不過外界普遍認為，川普的發言並沒有實質的威脅性，反倒像是情緒的發洩。而這也是華許上任以來首要的考驗：要和川普對著幹，還是要讓市場失望。若宣布升息將會是三年來Fed首次升息。
央行超級周來了！
除了美國之外，日本、英國以及台灣等央行都將進行利率決策。市場普遍預測日本央行將在18日會議結束後，將基準利率調高1碼至1.25%，未來還可能多次升息。歐洲央行也維持偏鷹的政策立場。
而國內央行將在17日召開第三季理監事會，由於央行政策已「連九凍」，加上日本、韓國央行轉向鷹派，Fed也不排除升息可能，種種因素都讓台灣央行面臨升息壓力。
根據主計總處於8月份發布的全年消費者物價上漲率（CPI）年增2.04%、核心CPI年增2.3%也顯示出台灣面臨通膨壓力，若考量台美利差，美國升息，台灣央行跟著升息也不無可能。
不過也有學者認為，受到房市冷淡、股市震盪和非AI產業較無獲得經濟紅利等因素影響，央行在權衡後決定按兵不動也不無可能。
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