《全球金屬》銅市卡位戰：庫存驟降60%，為何價格卻變化不大？

2025年6月19日(優分析產業數據中心)

在以色列與伊朗衝突升溫、美國利率前景不明與供應吃緊的多重因素下，週四（6/19）金屬市場漲跌幅度不大，價格大致維持在原有水準附近波動。

銅市供需拉鋸，價格窄幅變化

截至6月19日格林威治時間 01:07（台北時間上午 9:07），倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅報每公噸9,657.5美元，僅小漲2美元；SHFE主力合約下跌30元人民幣，至78,590元（約10,930.31美元）。

這反映出市場正同時考量兩股力量：一方面，供應端持續緊張，LME倉庫銅庫存僅剩107,350公噸，自3月起下滑60%，創一年新低；另一方面，中東緊張局勢使投資人轉趨保守。以色列對伊朗的攻擊已進入第七天，美國是否介入仍未明朗，導致交易者保持觀望。

ANZ分析指出，若地緣衝突推升能源價格，銅礦商成本將上升，長期可能壓抑整體市場需求，形成對價格不利的遞延壓力。

美元升值壓抑漲幅，市場仍關注降息預期

雖然美國聯準會本週維持利率不變，但仍暗示2025年可能開始降息，對金屬市場構成潛在利多。不過，短期內美元指數仍持續走強，造成以美元計價的金屬對非美貨幣買家而言價格偏高，限制了進一步上漲空間。

換言之，政策預期偏寬鬆，但實際流動性仍緊，市場目前呈現觀望狀態，買賣力道相對平衡，金屬價格在一定範圍內小幅波動，尚未出現明確的上漲或下跌趨勢。

基本金屬小幅波動，鎳與錫相對走強

除了銅以外，其他金屬表現分歧。倫敦市場中，鋁持平報每噸2,546美元，錫漲0.3%，鋅、鉛、鎳各小漲0.1%。上海市場方面，鎳表現最佳，上漲0.6%至119,030人民幣，錫漲0.3%，鋁與鉛各漲0.2%；僅鋅下滑0.1%。