AI 需求爆量推升市場情緒　美股重啟漲勢、台股站上月線

美股在長假後重啟強勢走勢，市場情緒受到 AI 投資熱潮、美元走弱與降息預期升溫共同支撐。科技股率先領攻，AI 相關消息頻傳，從 Google 發布最新 Gemini 3 模型、到 NVIDIA 法說持續釋出強勁需求，再加上橋水基金共同 CIO 直指「市場仍大幅低估 AI 帶來的深刻變革」，使科技股估值疑慮短線獲得緩解。大型科技股市值集體走高，市場風險偏好明顯改善。

總經方面，美國經濟呈現「上強下弱」的 K 型消費結構。高收入族群支出仍具韌性，但中低收入家庭因高利率壓力而明顯縮減消費。9 月零售銷售僅成長 0.2%，私人企業過去四週平均每週減少 13,500 個工作，顯示勞動市場正在降溫。數據公布後，市場快速調整對聯準會的預期，12 月降息機率攀升至 80%，推動美股流動性回暖，科技股進一步成為資金主軸。

全球資金重新布局新興市場的風向也在形成。摩根大通上調中國股票至「買進」，認為前期的大幅修正反而提供理想進場點；摩根士丹利預估新興市場資產 2026 年可望有 8% 回報，美銀更因為美元貶值而看好人民幣計價的債券收益可能超過 10%。這些預期背後的核心邏輯一致：AI 基礎建設投資正在推升科技出口與金屬需求，美元回落也使資金重新關注新興市場。

在亞洲，日本 11 月東京核心 CPI 再度高於預期，年增 2.8%，電價上漲成主要推力，市場普遍認為 12 月升息的可能性增加。部分資金流向日股，但整體亞股走勢仍以科技題材為主。

台股於此背景下延續強彈，上週加權指數站回月線後持續震盪走高。電子權值端由 AI、半導體與高速運算族群領漲，穩懋(3105-TW)、信驊(5274-TW)、竑騰(7751-TW)等多檔個股強勢表態，反映法人重新調整 AI 供應鏈持股。本土法人也指出，AI GPU 與 ASIC 採用先進製程將在明後年推升晶圓測試需求，MEMS 探針卡有望在 2026 年迎來產能倍增，台廠正積極布局。

傳產與軍工亦有表現。台灣即將啟動 1.25 兆元國防特別預算，包含精準火炮、長程飛彈、無人機與 AI 指管系統，相關供應鏈訂單動能同步抬升。金融股則呈現個股分歧，但整體受到降息預期支撐，壓力有限。

整體而言，在美股風險偏好改善、AI 題材再升溫、全球流動性壓力下降的環境下，台股具備續攻的技術與資金條件。法人認為，12 月將維持多頭有利格局，台股短線有機會再度挑戰 28,500 點 的歷史高位區間。