台股衝4萬點1／熱到發燙！融資創高＋乖離過大　變盤訊號浮現？

台股4月創下驚人漲勢，指數見4萬點，不過在油價高檔、上市上櫃兆元成交量下，恐有技術面過熱與籌碼轉趨混亂的風險；專家表示，5月將進入缺乏動能的「消息空窗期」，投資人應回歸基本面，挑選具備中長期支撐的個股。

台股4月表現強勁，指數自月初一路走高，一度突破4萬點整數關卡，波段漲幅超過兩成。不過，隨著指數快速上漲，在突破4萬點當天與季線乖離率達17％，與年線正乖離接近40％，市場情緒明顯升溫。

從籌碼面觀察，4月30日上市公司融資餘額在4,609億元的高檔區間，上櫃融資餘額則為1,804億元，刷出新高；不過，台股在4月最後一天（30日）仍跌破5日線，以38,926點作收。

回顧上週重頭戲是，台股指數在4月27日突破4萬點大關及美國聯準會（Fed）會議動向；第一金投顧董事長黃詣庭分析，Fed新任主席提名人華許（Kevin Warsh）立場傾向透過降息支撐就業，並主張改採通膨「區間制」以容忍短期波動並刺激經濟，但受到布蘭特原油飆升至每桶120美元的壓力影響，短期內利率維持按兵不動的可能性較大。

不過，華許更看重「前瞻性（Looking forward）」，認為AI提升生產力有助於長期低通膨，因此只要未來通膨未失控攀高，年底前仍有降息空間，「整體而言，降息窗口沒有關閉。」黃詣庭補充。

針對台股短線可能走勢，黃詣庭表示，4月最後一天指數跌破5日線，能否重新站回是判斷市場強弱的關鍵；另一方面，儘管美國四大雲端服務供應商（CSP）近期財報表現亮眼，且持續擴大資本支出，但利多未明顯反映到盤面，短線呈現「利多實現」的觀望氛圍；而中東地緣衝突雖稍有淡化，但油價居仍高不下，一旦局勢變化，股市仍將面臨劇烈反應。

展望5月後市，在企業財報與政策題材告一段落後，市場將進入「空窗期」，「直到5月底輝達（NVIDIA）財報公布前，市場缺乏明確驅動因子，大盤有較高機率在高檔區間震盪。」黃詣庭補充。

投資策略方面，投資人可適度逢高調整持股水位，將整體持股比例控制在5成以下；實際操作上，若指數跌破5日線，可先行減碼約2成，若進一步跌破10日線，則可再降低2至3成部位，保留資金彈性。

選股方向應回歸具備「實質獲利」與基本面支撐的族群，除了受惠於CSP大廠擴大投資的 ASIC相關IC設計、半導體製造與封測、PCB及AI零組件外，相對強勢的光通訊、CPO與低軌衛星等題材也可留意，建議挑選具備營收數字與獲利表現的個股。

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