股債動盪中尋求韌性 富蘭克林經理人：全球多元收益配置為新常態
二○二六年開年以來，全球金融市場再次陷入多事之秋。隨著美伊地緣政治風險波折再起，油價居高不下所帶來的通膨預期，正持續牽動股債市場的敏感神經。在通膨走勢與貨幣政策高度不確定的環境下，投資人如何撥雲見日，成為當前最重要的課題。富蘭克林證券投顧於昨（十六）日邀請富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人陶德‧布萊頓（Todd Brighton）來台，深入剖析在全球波動環境下，如何透過多元資產收益引擎構築核心投組。
針對當前的總體經濟格局，陶德‧布萊頓指出，雖然市場對於通膨與就業前景仍存疑慮，但整體並未失序。目前的通膨走勢大致符合聯準會的中期預期，儘管勞動力市場與價格數據的波動使聯準會的寬鬆時程不斷延後，導致利率可能在相對高檔停留更長一段時間，但長天期公債殖利率的區間震盪，反映出市場正試圖在經濟成長與通膨風險之間尋求新的平衡點。
在債市布局方面，陶德‧布萊頓認為，隨著殖利率曲線逐步邁向正常化，當前的利率環境已經充分反映了政策現實。從歷史維度觀察，無論是美國公債、機構房地產抵押債（MBS），乃至於投資級與非投資級債券，目前的收益率水準皆處於過去十年的高位區間，具備極強的吸引力。即便信用利差相較歷史水準顯得偏緊，但透過跨債券類別的多元配置，仍能構建出兼顧防禦與收益的投資組合。
美股的評價變化也是本次展望的焦點。陶德‧布萊頓分析，史坦普500指數的市值加權與等權重指數之間的估值差距正持續收斂，這是一個重要的訊號，顯示資金不再盲目追逐少數高評價的科技權值股，而是開始轉向尋找評價更合理、基本面更扎實的標的。今年以來，能源、原物料及工業等循環性類股表現優異，而公用事業與健康醫療等防禦型產業也各具特色，這種「百花齊放」的態勢扭轉了過去幾年科技股獨大的局面。
最後，富蘭克林證券投顧強調，企業獲利展望不再侷限於單一領域，未來盈餘增長將呈現更廣泛且均衡的態勢。在這種環境下，由專業團隊主動管理的「穩定月收益型」策略更顯重要。透過追求穩健的股利與債息，不僅能有效減緩市場下行風險，更能同步參與美國與全球市場的長期增長機會。