《金屬》局勢不安影響 LME基本金屬漲跌互見
MoneyDJ新聞 2026-07-09 06:15:47 黃文章 發佈
倫敦金屬交易所（LME）3個月基本金屬期貨7月8日漲跌互見，美伊局勢多變令市場不安。期銅下跌0.8%至每噸13,255美元，期鋁上漲0.4%至每噸3,149美元，期鉛上漲0.3%至每噸1,891美元，期鋅下跌1.2%至每噸3,528美元，期錫下跌1.5%至每噸52,185美元，期鎳上漲0.9%至每噸16,420美元。
《Forbes.com》報導，在全球能源轉型、電動車快速普及、人工智慧（AI）資料中心建設以及電力基礎設施升級等多重需求帶動下，銅價一路攀升。然而，價格持續高漲也開始產生市場經濟學中的「替代效應」，愈來愈多製造商因成本壓力而改用價格較低的鋁材，使原本被市場視為「供不應求」的銅市場開始面臨新的挑戰。金屬替代趨勢是否加速，將成為未來影響銅價的重要變數。
銅具有優異的導電性、導熱性、耐腐蝕性及加工性能，因此廣泛應用於電線電纜、電動車、變壓器、風力發電、太陽能設備、建築及電子產品。尤其全球推動淨零碳排後，新能源設備對銅的需求大幅增加。一輛燃油汽車平均使用約20至25公斤銅，而純電動車的用銅量可達70至90公斤；大型離岸風電、太陽能發電廠及高壓輸電系統也需要大量銅材。
然而，任何商品價格過高，都可能改變消費者與製造商的選擇。目前銅鋁價格比已升至4.3，高於2020年以來約3.7倍的長期平均，代表銅相對鋁已變得更加昂貴。當兩種材料能夠滿足相近的功能時，企業自然會重新評估成本效益。這正是目前全球製造業開始出現鋁替代銅的重要原因。
汽車產業是最明顯的例子。近年來，中國電動車製造商率先在部分線束系統導入鋁材，隨後特斯拉、法拉利及BMW等國際品牌也逐步跟進。汽車製造商選擇鋁線，不僅因為鋁價格遠低於銅，更因鋁重量約只有銅的三分之一，有助於降低整車重量、提升能源效率及增加電動車續航里程。雖然鋁的導電率僅約為銅的61%，必須採用較粗的線材才能達到相同導電效果，但隨著材料工程與製造技術進步，許多應用領域已能克服這項限制，使鋁逐漸成為具吸引力的替代材料。
除了汽車產業之外，家電業也開始出現相同趨勢。日本空調龍頭大金工業（Daikin）近年持續增加鋁材使用比例，以降低原物料成本。隨著全球銅價高漲，愈來愈多家電、電纜及建築材料製造商開始重新設計產品，希望在維持性能的前提下，以鋁取代部分銅材。這種替代行為雖然不會立即改變整體市場需求，但若長期持續發展，將逐漸削弱銅需求增速。
瑞銀（UBS）報告指出，當銅相對鋁過於昂貴時，企業便有更強烈的誘因採用鋁材，因此高銅鋁價格比將有利於鋁需求，而相對不利於銅需求。不過，瑞銀也提醒，價格比最終通常仍會回歸長期平均，只是需要時間。原因在於，產品設計變更、供應鏈調整、材料認證及終端消費者接受新產品，都不是短時間內可以完成的工作。因此，替代效應具有一定的滯後性，不會因價格變化而立即全面發生。
另一方面，銅市場仍擁有許多鋁難以取代的優勢。例如高壓輸電系統、超大型變壓器、高速資料傳輸設備及半導體製程等高端應用，仍高度依賴銅優異的導電與散熱性能。此外，人工智慧快速發展帶動全球資料中心建設，超高功率供電系統需要大量高品質銅材；全球電網升級及再生能源建設同樣無法完全以鋁替代。因此，市場需求並不會因部分替代而全面消失，而是可能從高速成長轉為較為溫和的增長。
此外，全球主要銅礦供應仍面臨不少限制。智利、秘魯等主要產銅國受到礦石品位下降、缺水、環保法規及勞工問題影響，新礦開發速度緩慢，而大型銅礦建設往往需要十年以上才能投產。即使部分需求因鋁替代而減少，供給成長同樣有限，因此中長期市場仍可能維持供需偏緊的格局。這也是許多研究機構雖然認為銅價短期可能修正，但仍普遍看好長期價格的重要原因。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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