東亞科技股遭血洗、亞幣重挫！專家：資金「蹺蹺板」效應，外資恐大舉轉戰中國股市

今日東亞金融市場上演驚心動魄的「股匯雙殺」。受到全球 AI 與半導體權值股漲多、超買警報拉響影響，外資在東亞三地市場展開史詩級的獲利了結。

日經指數今日重挫逾 3.25%，南韓 KOSPI 指數更是在外資單日瘋狂倒貨 13 億美元下崩跌 8.11%，盤中一度觸發熔斷機制；而台股加權指數也在早盤衝上歷史新高後遭遇沉重賣壓，高低劇烈震盪達 900 點。

外資的大舉撤離同時引發了新台幣、韓元、日圓等亞幣集體走貶。然而，多位國際宏觀對沖基金經理人與外匯分析師敏銳指出，這場東亞金融海嘯的背後，正隱含著一場亞洲內部的「資金蹺蹺板」大型移轉。外資正加速重返中國股市，不僅4月掃貨規模創下今年1月以來最高紀錄，未來從日韓台退場的龐大資金，更被預期將進一步大舉灌入陸股。

法人與國際機構分析，外資在現階段加速配置中國資產，主要基於以下三大核心轉折：

一、 行情性質質變：從「政策刺激」轉向「業績驅動」

中國股市經歷了 2023 年至 2024 年初的深幅下探（當時滬深 300 指數最大回撤達 -20.92%）後，近期已強勢復甦。截至 6 月 22 日，上證綜合指數已站上 4,163.10 點、滬深 300 指數也穩固於 5,059.66 點。

台新MSCI中國ETF（00703）研究團隊指出，陸股正從 2024～2025 年政策刺激帶動的「估值修復行情」，逐步走向 2026 年的「業績驅動行情」，漲升力道更具底氣。 市場焦點正由政策面，逐步轉向企業獲利支撐的基本面行情。

二、 經濟與政策雙支撐：出口強勁與政策「反內卷」

儘管面臨國際貿易摩擦與關稅的隱憂，中國外需與出口表現強勁：

• 高階製造硬支撐： 中國高階製造業的出口韌性依然是經濟的硬支撐。分析師估計，中國 2026 年 GDP 成長率將落在 4.8% ~ 5.0% 區間，在全球主要經濟體中表現相當不俗。

• 政策轉向有序競爭： 在內需政策方面，官方政策重心正從單純的補貼轉向「反內卷」與促進產業有序競爭，這有助於導正過去惡性價格戰的生態，進而提升上市企業的毛利率與定價權。

三、 「人民幣升值」與「折價優勢」引發外資機構全面「超配」

與日韓台幣今日的弱勢不同，人民幣目前在岸與離岸匯率約在 6.75 至 6.85 區間震盪，創近三年新高。除了升值帶來的匯差誘因外，隨全球主要央行進入降息週期，對比估值處於高檔的美股與日股，陸股具備顯著的「估值折價優勢」。

國際金融協會（IIF）與共同基金數據顯示，外資正穩步提升「超配（Overweight）」中國資產的比例。外資將資金從高基期的日韓台科技股撤出，流向具備低估值優勢的陸股，在基期與防禦性上皆提供了完美的契機，陸股中長線表現仍具想像空間。

【專家操作建議與配置心法】

面對這波外資加速回流、陸股轉向基本面帶動的中長多行情，投資人該如何參與？

台新MSCI中國ETF（00703）研究團隊建議，投資人操作上可挑選追踪「MSCI中國指數」的相關中國ETF。由於該指數的成份股組成多元，除了包含具滬港通或深港通資格的中國A股外，亦涵蓋了香港國企股、美股掛牌中企（ADR）。對於想要參與這波亞洲資產大洗牌的投資人而言，此類工具相當適合作為建立長期核心配置的手段，能藉此完整參與中國市場整體的成長與結構變化。

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