飛灰供應逐年減少　高爐石粉崛起　中聯資源(9930)搶占綠建材先機

台灣燃煤發電逐年減少，造成混凝土常用摻料「飛灰」供應愈來愈少。為了穩定品質與供應，預拌混凝土業者開始尋找替代材料。其中，高爐石粉因為結構性能佳、來源穩定，正快速成為新的關鍵建材，市場需求也明顯成長。

根據統計，2024年台灣燃氣發電占比達43%，首次超越燃煤的39%，顯示能源結構正在改變，也讓飛灰減少的情況更加嚴重。高爐石粉不但能補上原料缺口，每公噸碳排僅50公斤CO₂-e，遠低於傳統水泥的880公斤，也更符合現在重視減碳的趨勢。

在這波轉型中，中聯資源(9930-TW)受惠明顯。

公司由中鋼與台泥合資設立，從中鋼煉鋼體系取得水淬高爐石，研磨製成高爐石粉與高爐水泥，供應混凝土廠與營造商。其資源再生部門也是營收主力，2024年營收達55.2億元，主要處理鋼廠廢棄物如礦泥、鋁渣、氧化鋅等，並承接政府或企業發包的污染整治工程。

展望後市，儘管房市降溫與國際原料波動帶來不確定性，但在政府擴大公共工程投資、營建業轉向低碳建材的推動下，高爐石粉正快速取代飛灰成為市場主流。中聯資源憑藉高爐建材與資源再生雙核心業務，加上上下游整合優勢，已成功卡位台灣綠色建材供應鏈，未來不缺營運增長機會。