2025年11月壽險大舉賣台股1,228億元 「這三大」因素影響
全球股市、台股2025年11月上下震盪，金融三業對台股操作不同調。就金管會數據推算，去年11月金融三業合計對台股減碼1,416.49億元，也讓前11月對台股減碼2,862.58億元。其中，主要是保險業11月大減碼1,327億元、證券業減碼99.49億元，僅銀行業小幅加碼10億元。
觀察壽險2025年11月買債力道持續下滑、賣股求生力道加大，11月甚至出現2025年最大賣股潮！股票部位，壽險業已連三月大砍股票，11月更大砍台股1,228億元、海外股票241億元，共賣股1,469億元，創2025年最大賣股潮。
法人觀察壽險賣股主要有三大因素，一是台股、美股皆已來到高檔，先逢高獲利了結、落袋為安。
二是有12家壽險業者因為使用外價金新制，因此在2025年12月底要將全年稅前盈餘的30％提存外匯價格變動準備金，恐衝擊獲利，因此連三月賣股求生。
第三大原因，市場有一說是2026年接軌國際財務報導準則第17號保險合約(IFRS17)後壽險就不能再用覆蓋法，即股票的未實現評價損益不能再先放其他綜合損益(OCI)不計入當期損益，也就是再也不能「將沒賣掉前的賺賠不算在損益」，因此壽險業者乾脆先賣股獲利了結、多存些老本強化保留盈餘，以迎接覆蓋法落日的來臨。
此外，壽險2025年11月買債力道持續下滑、賣股求生力道加大。金管會資料來看，壽險2025年11月加碼海外債462億元、加碼台債162億元，總計加碼債券624億元，相較9月加碼債券1,675億元，11月加碼僅有9月的零頭。
法人認為，壽險2025年11月加碼債券力道縮手，主要有二因素，一是2025年以來因看好降息趨勢，已月月加碼債券、二是市場預期美國2026年降息力道將趨緩，加上美國財政政策可能刺激經濟再加速，2026年債券總報酬面臨降溫風險，因此壽險業者放慢加碼速度。
整體來看，觀察2025年11月新台幣貶值6.59角或2.1％，金融三業整體加碼債券。金管會數據來看，11月單月銀行業買債1,826億元、保險業買債642億元、證券業買債132.92億元，整體買債2,600.92億元。2025年前11月來看，銀行業買超2,738億元、保險業買債8,148億元、證券業買債543.34億元，整體買債達1兆1,429.34億元。