股東會全面採電子投票，引爆股權爭奪新戰局

金管會通令所有上市櫃公司，今年股東會須全部採電子投票， 包括股東會的議案與涉及董監改選的經營權爭奪戰形態， 都將產生革命性的改變。最新一期《財訊》雙週刊以「電子投票引爆，股權爭奪革命」報導電子投票全面上路後， 對股東會有哪些影響。

《財訊》雙週刊報導指出，2009 年，股市聞人「阿土伯」在鴻海股東會，要求多分配 0.5 元現金股利，經過討論， 鴻海董事長郭台銘同意多分配 0.3 元，並在股東會以鼓掌方式通過，一時傳為美談。但今年上市櫃公司股東會將全面實施電子投票，這種股利加碼秀將成為往事，不會再出現了。

電子投票對股東會最直接的第一項重大改變，就是股東會難以再用鼓掌方式通過議案了。事實上，阿土伯在 2013 年的鴻海股東會，就曾再演股利加碼秀，以臨時動議方式提議加發 0.5 元現金股利，但這次就踢到鐵板了，因為當時鴻海股東會已採用電子投票。採用電子投票後，由於外資及法人無法投臨時動議案，而現場出席者的股權又未過半數，就不可能通過加發股利的臨時動議案。鴻海為此行文向經濟部詢問，經濟部回文給鴻海，直接規定盈餘分配案，往後不得再以臨時動議提出。

上市櫃公司股東會全面採電子投票後，還有一個重大影響，就是往後上市櫃公司經營權爭奪戰改為以電子投票定生死。 很多人認為，台股散戶還是非常多，電子投票未必有如此威力，但寬量國際執行長李鴻基指出，從統計上來看，台股已非常國際化，電子投票全面上路後，外資投票更方便，電子投票產生的威力非常大。

寬量國際的統計顯示，今年 3 月底止，持有台股的前 20 大股東中，只有 5 個和台灣本地有關，最大的台股持有者是台灣政府，持股市值約 462 億美元；而台灣個人持股最高的是鴻海董事長郭台銘，持股市值為 52 億美元。此外，前大外資持有台股股權的市值則高達 1,638.8 億美元，這些外資若採用電子投票，對上市櫃公司各種議案都有決定性的影響。

台灣集中保管結算所股務部經理汪明琇指出，集保推廣電子投票以來，投資人採用電子投票的比重逐年攀高；去年以電子投票的股權數達 2,817 億股，占全部股權數比重 49. 4%。根據集保的分析，去年電子投票中，外資投了 1,628 億股，一般股東也投了 593 億股，投資人以電子投票表達意見的熱度，可說節節升高。

此外，資深股務專家指出，上市櫃公司採電子投票，若有董監事改選議程時，通常會採取董監提名制，把董監候選人列在股東會選票上， 外資會對公司提出的候選人加以評估。

據透露，台股持股市值達 268 億美元的先鋒集團「投票指引」就載明：該集團對有董監事改選股東會，會特別注重候選人的資格及致力於增長公司股權價值的主張。最近著名的國際投票顧問ISS（Institutional Shareholder Services），發給台灣外資客戶的「投票指引」更建議，對被投資公司改變董監席次的議案一般投贊成，但若被投資公司是為了反收購才採取此措施，不一定要投贊成。

由於 ISS 業務是專門閱讀台灣各上市櫃公司股東會議案，再對各議案應投贊成或反對票，寫成建議書給外資客戶，雖只是建議案，但據了解，因外資投資的公司非常多，不可能逐一檢視各公司議案，因此，多半會參照 ISS 的建議案方案投票。今年，台新金控剛好要進行董事改選， 而且也縮減董事席次，ISS 這項投票建議方案，會不會影響台新金今年的董事改選，值得觀察。

台新金總經理林維俊表示，他知道 ISS 這個對外資投票的建議指引 ，但 ISS 的意思是， 如果公司修改章程減少董事席次則建議外資表態反對； 但台新金控的公司章程本來就把董事席次訂在 7~9 席， 台新金這次將董事席次由 9 席減為 7 席，不須要修改公司章程，和 ISS 的投票指引關係不大。

台新金目前的股權結構，董監事持股 2.07%，而三大法人中， 外資持股達 26.68%，其他投信和自營商持股都不多，但寶佳集團的持股高達 9.95%，且對外聲稱要選一席台新金董事。台新金能否防堵寶佳攻入董事會，外資投票動向將具關鍵性影響，台新金的股東會也將是今年最受矚目的焦點。

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