美國「先買後付」（BNPL）龍頭 Affirm 上季新增百萬活躍用戶，2026 展望上修、看好全球擴張潛力

美國「先買後付」（BNPL）金融科技公司 Affirm Holdings(AFRM-US)於週四盤後公布 2025 年第 4 季財報，營收、獲利與交易額全面超出華爾街預期，激勵股價週五早盤大漲逾 15%，股價創下近月新高。

這家總部位於舊金山的 BNPL 領導品牌，憑藉其新推出的 Affirm 借記卡與擴展中的商戶網絡，繳出一份亮眼成績單。根據財報，該公司第 4 季營收達 8.76 億美元，年增 33%；每股盈餘轉正至 0.20 美元，扭轉去年同期虧損。總商品交易額（GMV）則年增 43%，突破 104 億美元。

分析師原預期 Affirm 將受 Walmart 停止合作影響，但事實證明，該平台依舊強勁成長。Evercore ISI 分析師 Adam Frisch 表示：「Affirm 展現出其商業模式的彈性與成長潛力，儘管 Walmart 退出合作，但 Amazon、Shopify 及未來潛在的 Apple 合作仍可補足其交易量。」

Affirm 此季的另一大亮點是其借記卡（Affirm Debit Card）表現超出預期，帶來 6710 萬美元營收，遠高於市場預估的 5800 萬美元。該產品允許用戶將一般消費轉為分期付款，並支持線上與實體店使用，被視為 Affirm 拓展日常消費場景的關鍵。

目前 Affirm 平台活躍用戶已達 2300 萬人，較上季成長逾百萬人。公司也上調 2026 年度展望，預估 GMV 將超過 460 億美元，展現對未來擴張的高度信心。

不過，隨著 Klarna、Afterpay（Block）、PayPal 等競爭對手加快腳步，BNPL 市場競爭日益激烈。更重要的是，監管機構對消費者信用保護與資料隱私的要求也正在升高，對 Affirm 構成潛在壓力。

儘管如此，業界普遍認為 Affirm 正穩步從「消費信貸平台」轉型為「支付科技生態系統」，並透過商戶補貼、零利率方案與高度個人化的風險評估模型，鞏固其市場地位。Frisch 強調：「Affirm 仍有大量潛力尚未釋放，包含國際市場、消費頻率提升與產品創新。」

Affirm 預計將於 2025 年底進軍英國市場，並持續拓展其 Affirm Card 與 Marketplace 生態，藉此深化用戶黏著度與交易頻率。根據目前財報節奏與市場反應，這家創立於 2012 年的金融科技公司，似乎仍站在下一波成長的起點。