美2學者獲諾貝爾經濟學獎　解碼「庶民消費心態」發展新模型因應景氣波動

2026年諾貝爾經濟學獎得主12日揭曉，由2位美國學者霍爾和伍德福共獲殊榮，表彰兩人發展出新的總體經濟模型，大幅提升實施有效穩定政策的能力。這些模型目前已為世界各地央行與政府所採用。

現年83歲的霍爾（Robert Hall）為美國加州史丹佛大學（Stanford University）名譽退休教授，是宏觀經濟學家，因消費理論、貨幣理論和經濟周期研究受到廣泛認可。而年約70至71歲的伍德福（Michael Woodford）則在紐約哥倫比亞大學（Columbia University）任職，其研究領域涵蓋跨期一般均衡理論、貨幣政策理論和商業循環理論等。

法新社報導，由霍爾和伍德福德共同開發新的總經模型，有助各國政府和央行思考，如何在面臨外部衝擊時，穩定本國經濟。根據這些模型，適時採取財政與貨幣政策，可以減緩經濟的高峰與低谷。

根據諾貝爾獎官網，霍爾與伍德福因為「對總體經濟穩定化的個體經濟學基礎所做的貢獻」，並「明顯提升了我們實施有效、穩定政策的能力」，而獲得經濟學獎殊榮。諾貝爾經濟學獎委員會主席哈斯勒（John Hassler）表示，有了這些經濟模型，就能更妥善地因應經濟衝擊，例如能源危機或突然發生的家庭消費變化。

救經濟從看大局轉向看個人

美聯社報導，數十年來，各國政府因應經濟衝擊時，都遵循英國經濟學家凱因斯（John Maynard Keynes）在大蕭條時期提出的方法：經濟衰退時，可透過降低利率及擴大預算赤字提振經濟；反之，當經濟過熱時，則應採取相反措施，抑制經濟擴張。

這個「處方籤」一直都很有效，直到1970年代石油危機期間，這些模型用來決定應在何時及如何採取政策措施，但當時未能降低失業率，反而導致通膨失控。一些經濟學家就主張，政府試圖介入經濟，注定會失敗。

不過，霍爾與伍德福德各自著手改進凱因斯模型：他們沒有將模型建立在通膨、產出與消費等總經變數之間的統計關聯上，而是選擇以個體經濟為基礎，涵蓋對個別家庭與企業如何透過自身行為影響整體經濟的理解。

諾貝爾獎委員會寫道，「經濟結果，是家庭與企業在微觀層面做出的數百萬個決定所形成的。霍爾與伍德福德的研究，運用以這種方式為基礎建立的模型，而非只是像鳥瞰一樣，從宏觀角度研究經濟，讓穩定經濟政策的理論出現了典範轉移。」

霍爾研究消費者如何做決定

這些模型的一項核心要素是，家庭與企業在決定儲蓄或產品價格時，會將未來納入考量。諾貝爾獎委員會寫道，「如果他們對未來感到樂觀，就會比悲觀時花更多錢。」但隨著新的經濟資訊出現，消費者的預期可能突然改變。有些家庭則窮到無法借錢，也沒有存款可動用來因應經濟變化。

霍爾在1982年與經濟學家曼斯基（Frederic Mishkin）共同發表的論文中發現，約80%的家庭會根據對未來的預期，決定如何花錢。委員會寫道：「其餘家庭則是賺多少、花多少，勉強維持生活。」

伍德福德分析企業如何做決定

伍德福德的研究確立，企業會根據對未來利率走向的預期，決定商品價格。諾貝爾獎委員會寫道，「如果企業認為競爭對手的價格和自身成本都會上漲，最好把價格訂得比預期情況相反時更高。因此，企業的決策也受到自身預期左右。」

因此，像美國聯準會這類制定短期利率的中央銀行，應該「清楚且可信地說明，自己如何思考，以及計畫採取哪些行動」。各國央行因應這項研究發現，更加努力解釋自身的作為。

在記者會現場播出的電話訪談中，伍德福德表示，他的研究一直強調「了解那些參與市場、做出支出決策的人」。