AI伺服器算力會過剩？ 阿里巴巴蔡崇信警告：數據中心恐有泡沫風險
阿里巴巴聯合創辦人兼主席蔡崇信，25日在香港滙豐全球投資高峰會上發出警告，全球資料中心建設速度已超出人工智能（AI）初始需求，特別是美國多項數據中心投資出現重複與重疊現象，可能導致AI資料中心建設出現泡沫風險。
中國企業方面，阿里巴巴計畫2025至2027年投入逾人民幣3,800億元，聚焦AI與雲計算全球布局；字節跳動、騰訊、百度也積極投入資料中心與AI研發。然而，蔡崇信認為，當前建設速度可能超出實際需求。
受此影響，台股AI相關族群近日走勢疲軟，輝達（NVIDIA）周二美股收盤下跌約0.59%，半導體類股也收黑，今日台股開盤後，台積電等相關也相對疲軟，顯示市場仍有疑慮存在。
科技巨頭與投資基金，已顯露盲目擴張跡象
蔡崇信指出，從美國到亞洲，科技巨頭與投資基金正競相搶建伺服器基地，但這波熱潮已顯露盲目擴張跡象。他表示：「我開始看到某種泡沫浮現。」許多計畫在動工時尚未鎖定明確客戶，有些資料中心甚至在未簽訂「上架」協議前便開始籌資。
他警告：「當有人靠推測來蓋資料中心時，我就開始擔心了。現在許多人出來募資，基金也紛紛湧現，動輒籌募上億甚至數十億美元的資本。」
他進一步舉例，今年亞馬遜、Google母公司Alphabet及Meta分別承諾投入1,000億美元、750億美元及最高650億美元興建AI基礎設施，「我對美國在AI領域的投資金額感到震驚。」
北美四大雲端服務供應商（亞馬遜、Google、微軟、Meta）2024年資本支出合計達2,460億美元，較去年激增63%，創歷史新高，2025年預計再成長約30%，達3,200億美元以上。
此外，美國總統川普回歸白宮後，OpenAI、軟銀及甲骨文宣布成立投資規模高達5,000億美元的AI基建公司「星門」，進一步推升AI建設熱潮。蔡崇信質疑：「這些投資趕在當前需求之前，只是預測未來需求會更大，我不認為這完全必要。」
高盛下調AI伺服器預測，台股供應鏈承壓
根據高盛證券最新報告指出，受客戶需求低於預期及供應瓶頸影響，AI伺服器機架2025與2026年出貨展望疲弱，預測分別下調至1.9萬台與5.7萬台，較原估3.1萬台與6.6萬台大幅減少38.7%及13.6%。
高盛因此下修2025年全球機架級AI伺服器出貨預測，並調降11檔台股相關個股目標價，其中廣達影響最大，評等從「買進」降至「中立」，目標價下砍21%至293元；鴻海、緯創、奇鋐等其他10檔個股目標價下調5-13%。這是外資圈首份全面下修台系AI伺服器供應鏈目標價的報告。
高盛分析，AI伺服器出貨低於預期主因包括客戶需求不如預期，以及生產組裝階段的供應限制。廣達今年營收與獲利預估分別下修14%與5%，但高盛仍看好其AI伺服器業務成長動能，預計今年營收年增33%，明年成長57%。
供應鏈業者：算力過剩風險確存
對於蔡崇信的示警，鴻海、廣達等台灣一線AI伺服器代工廠25日未予置評。根據經濟日報報導，有AI供應鏈業者私下坦言：「目前市場算力供應確實有過剩風險。」
這位業者分析，大型雲端業者如阿里、亞馬遜AWS、微軟及Google興建AI資料中心多為自用擴張業務，同時也租賃給客戶；但中小型雲端服務供應商若單純提供算力，目前供需確有失衡可能。業者認為，蔡崇信的擔憂並非空穴來風，市場需謹慎評估AI熱潮下的長期需求。