Figma 強勢掛牌首日暴漲 250%，靠 AI＋訂閱制突破 500 億美元市值，比當初Adobe出價高出一倍
在歷經三年科技 IPO 低迷後，設計軟體平台 Figma(FIG-US)於 2025 年 7 月 31 日正式登上紐約證券交易所，首日股價大漲 250%，市值一舉突破 500 億美元，成為近年來最令人矚目的科技新股之一。這不僅反映出市場對高成長 SaaS 業者的渴望，更展現出 Figma 對未來營收成長與 AI 策略的強大信心。
營收來源：SaaS 訂閱
Figma 的營收模式以「SaaS 訂閱制」為核心，依據每個使用者的功能需求（如 Viewer、Designer、Developer 等）訂定不同等級的座席，提供月費或年費選項，靈活滿足個人創作者、小型團隊與大型企業客戶的需求。
目前 Figma 提供四種主要方案：
Starter（免費）：吸引用戶上手與推廣。
Professional：針對小型設計團隊。
Organization：提供跨團隊合作與安全控制。
Enterprise：服務於多品牌、多產品的大型企業。
根據其公開資料，截至 2025 年第一季，70% 營收來自企業與政府組織客戶群，顯示其營收主力來自中大型客戶的深度使用與長期合作，這類用戶不僅轉換率高，擴展潛力也大。
此外，Figma 的營運模式日益複合化，未來產品可能採用加購功能、計量型收費（如 AI 使用次數）等多元商業模式，為營收開闢新來源。
成長動能一：AI 為核心的產品創新引擎
Figma 的產品策略明確聚焦於設計流程的每一階段，從早期構想到設計製作、原型測試、程式轉換、部署上線再到行銷推廣，整合成「一站式設計與產品開發平台」。而AI 成為推動這一平台不斷擴張的引擎：
Figma Make：用自然語言輸入直接生成互動原型，縮短設計迭代時間。
AI Summary、First Draft、Layer Renaming 等功能，將繁瑣工作自動化，提升非設計者參與效率。
Dev Mode + AI Agent：支援開發者透過設計稿直接生成程式碼，打通設計與工程之間的斷層。
這些創新降低了設計參與的門檻（lowering the floor）並提升專業團隊的創作上限（raising the ceiling），構成強而有力的 AI 雙引擎策略。正如 Figma CFO 所說：「AI 是擴大參與與提升品質的關鍵技術。」
成長動能二：平台化戰略與產品擴展
從 2021 年推出 FigJam、到 2025 年一次性推出 Figma Sites、Buzz、Make、Draw 等四款新產品，Figma 已從純設計工具蛻變為「端到端的數位產品開發平台」。
目前平台涵蓋七大產品，從構想、簡報、設計、原型、開發、部署、行銷完整串接，並強調模組化（插件）、擴充性（API）、協作性（多人同步）、跨工具整合（Slides、Sites、Buzz 內容無縫傳遞），形成極高的客戶黏著力與使用深度。
2025 年首季已有 76% 客戶使用兩種以上產品，證明其平台策略初見成效，未來透過產品橫向交叉銷售（cross-sell）與升級，營收仍有長足空間。
市場想法與估值背後的信心來源
Figma 的 IPO 定價為每股 33 美元，遠高於其 2022 年被 Adobe 擬以 200 億美元收購的估值。上市當日開盤價為 85 美元，終場收在115.5元，市值達 500 億美元以上，幾乎比當初Adobe出價高出一倍。
這背後反映出市場對幾個關鍵面向的強烈信心：
SaaS 訂閱模式的現金流穩定性與可預期性。
AI 商業化潛力日益明確，能壓縮設計週期、降低成本、提升用戶參與。
市場 IPO 空窗已久，投資人對優質科技新股極度渴求，而 Figma 恰具明星條件。
Renaissance Capital 分析師表示：「這是新一代軟體 IPO 的風向球，也是 AI 為中心的 SaaS 模型的驗證場。」
競品有哪些？
儘管上市大獲成功，Figma 仍需面對同業的激烈競爭。包括：
Adobe：Figma 的最大潛在威脅，擁有龐大資源與客戶基礎。
Microsoft：透過 Teams 與 Designer 工具滲透企業設計流程。
開源解法如 Penpot，吸引強調資料主權與自建需求的開發者群體。