榮剛(5009)營收年減一成　航太訂單穩到明年Q1　新產能延後考驗成長節奏

2025年上半年，特殊鋼大廠榮剛(5009-TW)繳出60.96億元新台幣的營收成績，雖然比去年同期少了約10.05%，主要是受到景氣影響使得一般工具鋼需求不振，拖累了整體表現，但航太業務的穩定成長依然撐起公司營運的半邊天。根據公司資料，航太產品訂單能見度已經排到2026年第一季，這段期間產能利用率幾乎滿載，顯示波音和空巴等大廠的新機型生產線陸續啟動，帶動高性能特殊鋼材需求。

榮剛原本規劃2025年下半年陸續開出新產能，包括50噸電爐和CC連鑄線，不過受台電供電設施延誤影響，這些設備要到2026年上半年才能全面投產，短期雖然會限制高毛利產品的出貨量，不過公司強調，現有產能已能支撐目前接單水準，全年營收也不至於出現太大波動。根據法人共識預估，2025年全年營收只會小幅年減約2.1%。

即使面對新台幣升值和國際原物料價格起伏，榮剛還是透過調整產品售價，把部分成本壓力轉嫁給客戶，並且積極優化產品組合，讓航太、能源和軍工等高毛利業務佔比持續提高。

回顧2022年榮剛來自航太特殊鋼的營收比重僅17%，2023年提升到31%，去年營收比重已達41%，隨著航太客戶需求增長，未來航太部分有機會進一步提高。

此外，美國近期把鋼鋁關稅從25%拉高到50%，不過榮剛今年還維持關稅豁免權，短期內不受影響。展望後市，公司表示會持續擴充高階產能、深化和國際客戶合作，同時布局東南亞市場，強化不銹鋼刀具產品線。等到2026年新產能全數開出，營收和毛利率有望同步回溫，長期成長動能依舊穩健，公司也有信心繼續穩坐台灣特殊鋼產業龍頭地位。