摩根大通：聯準會可能會在今年底前完成量化緊縮

MoneyDJ新聞 2024-10-22 12:45:15 記者賴宏昌報導

彭博社週一(10月21日)報導，摩根大通(JPMorgan Chase & Co., 小摩)策略師Teresa Ho、Pankaj Vohra上週五發表報告指出，聯準會(FED)可能會在今年底前完成量化緊縮(QT)，因為任何進一步的流動性流失都將對儲備產生越來越大的影響。

小摩研究報告顯示，以美國國債為抵押品的有擔保隔夜融資利率(SOFR)市場平均每天交易金額超過2兆美元，SOFR在9月底出現幾天的飆升走勢、顯示將金融系統中的儲備重新分配給那些需要流動性的人變得更具挑戰性。

Thomson Reuters報導，FED公開市場操作帳戶(SOMA)經理Roberto Perli 9月24日表示，市場參與者在過去幾個月以來明確意識到、利率和資產負債表決策之間不存在直接關聯性。

曾擔任FED SOMA經理的達拉斯聯邦儲備銀行總裁蘿根(Lorie K. Logan)週一表示，QT與降低聯邦基金目標範圍這兩個正常化過程是協同一致的，其他央行也同樣在縮表並降低政策利率、藉以因應持續變化的經濟展望。

FED 5月1日宣布，聯邦公開市場委員會(FOMC)決議自6月起將每個月允許到期但不進行再投資的公債上限從600億美元降至250億美元。

FRED網站顯示，截至2024年10月16日當週FED資產負債表規模報7.039兆美元、創2020年9月9日當週以來最低。

FED理事沃勒(Christopher J. Waller)3月表示，過去二十年來每當政策利率處於「有效下限(Effective Lower Bound, ELB)」時就會動用量化寬鬆(QE)，因此QE不再是所謂的非常規貨幣政策工具。

堪薩斯城聯邦儲備銀行總裁Jeffrey Schmid 2月指出，資產負債表是FED的重要貨幣政策工具、尤其是在危機時期。然而，危機一旦結束，FED應縮小資產負債表以減少在金融市場的足跡。

(圖片來源：聯準會)

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