【台積電股利助攻】國發基金去年盈餘衝破384億！「零」繳庫 全力扶持AI與半導體新創
國發基金公布2025年報，受惠台積電等轉投資事業股利優於預期，年度結餘達384.92億元，淨值更突破2.9兆元大關。為落實投資循環並扶植新興產業，國發基金決定去年盈餘「不繳庫」，全數留存用於AI創新與半導體供應鏈融資。即便面臨部分轉投資虧損，國發會強調，將透過動態管理強化投資組合韌性，穩定推動國家產業升級。
國發基金日前公布2025年報和年度決算書。去年總收入446.27億元，總支出61.35億元，年度結餘384.92億元。收入來源主要是轉投資事業台積電、陽明海運等發放之現金股利收入較預期增加所致。
股利收入是國發基金主要收入來源；其他來源還有轉投資事業董監事酬勞、政策性貸款融資利息收入等等。
台積電股利挹注 去年盈餘全數留存基金
國發基金年報顯示，考量基金永續循環利用及挹注國庫資金，規劃以現金股利及利息收入為主要繳庫資金來源。2025年盈餘384.92億元，加上歷年未分配盈餘達1098.44億元及出售世界先進等股票收入2.7億元；合計1486.63億元，全數留存基金循環運用；去年繳庫金額為「0」。
事實上，早在2024年8月編列隔年預算時，就已決定2025年盈餘將用來扶植新興產業，確定不繳庫。去年重要投資政策執行包含直接投資事業累計達835億、創業投資事業累計達367億、創業天使投資方案累計43億、融資累計核貸約2.5兆元、專案投資計畫共208億。
今年預計繳百億入國庫 淨值較原始成長百倍
國發會主委葉俊顯日前在立法院經委會指出，預估今年國發基金總收入達370.17億，支出79.92億，估結餘290.25億，預計繳交國庫100億元。
國庫歷年來撥交國發基金309.32億元，2025年12月底國發基金淨值2兆9,078.87億元，加計歷年賸餘累積繳庫數額3,364.64億元，合計3兆2,443.51億元，較國庫原始撥交金額，增加3兆2,134.19億元。
國發基金執秘汪庭安先前受訪指出，國發基金每年有收入和支出，自然就有結餘。這些結餘的金額若繳庫繳少一點，就可以做為國家融資保證等政策性用途。
5月底啟動2500億美元融保 葉俊顯重申「不賣台積電」
政府為支持 ICT、半導體供應鏈赴美投資，透過信用保證方式，支持金融機構提供上限2500億美元的「企業投資美國融資保證機制」，將於5月底啟動。預計分五期籌資，保證成數最高5成、保證倍數20倍，整體專款需求超過62.5億美元。
第一期資金規劃12億美元，由國發基金出資8億美元，民間行庫出資4億美元；估首期將釋出500億美元融資額度，使用額度達當期融資額度80%以上，將自動啟動下一期。
先前各界擔心，國發會為了籌措融保資金來源，可能會出脫台積電股票，但葉俊顯重申，絕不會出脫國發基金持有的台積電股票。
汪庭安亦指出，截至去年底，國發基金盈餘總結約384.9億元；因此，國發基金有充裕的資金來源。
加強AI與文創布局 直接投資企業累積達120家
檢視國發基金2025年決算書，去年新增的投資對象大多來自以下方案，包括創業投資事業計畫25.3億、創業天使投資3.3億、中東歐投資基金8.38億、加強投資AI新創約6100萬、加強投資中小企業9.97億、加強投資文化創意產業15.13億、加強投資策略性服務業3.76億等方案，加強投資策略性製造業6540萬，加起來約46.77億元。還有轉投資事業如台杉水牛六號科技3.33億、台杉七號基金3.22億等，也是去年重點投資對象。
國發基金歷年直接投資企業共120家，累計投資總金額計1,087.54億元；創業投資事業共114家，累計投資總金額計366.90億元。
這些直接投資的企業包括世界先進（持股比例15.99%）、晶心科技、義傳科技、易達通科技、環球晶圓等半導體公司。其中，世界先進於1997年進場，晶心科於2005年投資，持股比例5.88%。義傳、易達通兩家皆於2020年投資，持股比例各為14.02%、22.12%。環球晶則於2023年進場，持股比例僅0.02%。
光電產業則投資錸寶、群創、達輝等3家，持股比例各為0.15%、0.04%、20.28%。通訊產業僅投資中華電、波若威2家，持股比例各為0.16%、3.77%。
綠能產業部分，國發基金投資Gogoro、聯合再生能源、世豐電力、元晶太陽能、碳權交易所、保利馬等業者，持股比例各為3.22%、6.07%、20%、1.7%、40%、9.26%，皆於2016至2024年間投資。
階段性任務達成 動態調整綠能與虧損企業持股
國發基金上月10日公告，自4/13至5/12轉讓聯合再生持股，期間共釋出4201張股票，持股降至9萬4573張，比例降至5.81%；至於歷年累計聯合再生的投資額則為14.426億。
國發基金強調，綠能產業為現階段國家重點產業，有鑑於策略投資階段性目的已達成，遂進行退場作業並適時辦理釋股，但並非產業扶植目標有所移轉。
去年已減持聯合再生股票451萬元；還減持世界先進1121.9萬元，藥華藥686萬元、如興4242.9萬元、達佛羅3326.8萬元。
國發基金對太報記者表示，去年縮減投資金額共4家。投資金額變動係國發基金每年審視策略投資之階段性目標，落實投資組合動態管理（如：會計評價方式調整、適時調整投資組合、股權處分或增減資等），非單純縮減或增加持股，國發基金致力於強化投資組合韌性，並持續協助直接投資企業創新轉型與整體產業升級。
根據決算書資訊，國發基金去年還減持台杉水牛二號生技創投6800萬、台杉水牛五號生技創投2046萬、台杉水牛三號552萬、興達海洋基礎12.5億、易達通科技1.09億。
目前轉投資事業中，去年虧損較嚴重的業者包括中鋼、國光生技、中裕新藥、晶心科、台灣國際造船、聯合再生、台康生技、元晶太陽能、普生、理想大地、Gogoro、義傳科技、KKday、強方科技、樂迦再生科技、達佛羅、Wemo、台灣生物醫藥製造、聯亞生技、達輝光電、易達通等業者。
截至去年底，國發基金直接投資的企業共69家。其中，上市公司24家、上櫃11家、興櫃3家、公開發行3家，尚未公開發行28家，總投資餘額796.50億元。2025年增加投資共2家，今年迄今僅1家。
同樣截至2025年底，國發基金資產總額達新台幣2兆9,100.09億元，其中95.34%為長期投資，另有2.31%為流動資產，長期貸款佔1.77%，準備金及其他佔1.49%，不動產、廠房及設備則佔0.19%。