上銀信件誤標2409，1Q年增9%不是半年18%

主旨代號是2049，信件本文卻把標題寫成上銀（2409）。2409是另一家上市公司的代號，文中只用2049。五月八日法說給的第一季營收是63.79億元，季減2%、年增9%；毛利率31.9%、營業利益6.31億、營益率9.9%、稅前7.19億、歸母5.79億、EPS1.64元年增20.6%。

公開月營收把一月至六月加起來是138.88億元；去年同期約117.64億，年增約18.1%。半年用這筆官報。138.88減63.79，得到約75.09億，當作第二季回推。9%不是18.1%。 六月25.54億、七月26.82億，七月年增33.9%，這是第三個窗。第一季稅前淨利率11.3%，較去年同期增加1個百分點，跟營益率9.9%差在業外，但業外匯兌三筆互斥，本文不把11.3%拆回去。線性滑軌寫成穩定貢獻源、滾珠螺桿寫成客製化程度高，都是定性句，沒有改60／20的占比。

60／20／12與56／28／8是兩張表

產品：線性滑軌60%、滾珠螺桿20%、工業機器人12%、其他8%，加總100。區域：亞洲56%、歐洲28%、台灣8%、美洲8%，加總100；亞洲加台灣等於64%。60%回答賣哪種傳動件，56%回答貨出到哪一區，不要加總，也不要把12%乘63.79。 能見度約3.5個月、滾珠螺桿4.5到5個月，是訂單能見度，不是已認列營收。

業外匯兌三個數字互斥，全數略過

同一份紀要出現業外收入0.89億、其中匯兌利益1.03億，另段又寫本季業外有1.74億元匯兌利益。0.89裝不下1.03，1.03也對不上1.74。這三筆全不引用。 毛利率31.9%較上季增4.9個百分點，已發生原因可寫產能利用率回升、歐美高毛利區域占比；人民幣升值貢獻1.2%是紀要陳述，可當單一因素，不要再疊匯兌億數。

三月底針對不同產品調漲7%到15%，是已宣布的價格動作。「效益在第二季末到第三季」表示還沒進第一季的31.9%，不拿來解釋63.79。過去三年資本支出約100億建廠已告一段落，那是已發生的累計投入，不是2026年第一季新增認列。義大利新廠已正式運作、美國廠占比約8%，這是據點現況，不要跟區域表美洲8%互代。

63.79、31.9%、產品與區域兩張表，取自五月八日上銀法說的華南投顧紀要。138.88、25.54、26.82見證交所七月月報。75.09由138.88減63.79而得。信件內文的2409不沿用。全年雙位數與毛利率目標句不轉寫。

延伸研究

信件主旨與內文代號不一致時，先以公開代號為準，再讀季與半年的年增。

交通喵｜深澳鐵道自行車怎麼去｜大眾運輸交通指南：鐵道自行車要對站名與接駁，不能只看「深澳」兩個字。2049與2409差一個數字，也要對站。該頁是交通接駁，不是線性滑軌。

台灣房地產喵｜工業宅為什麼便宜：法律風險與購買前必查事項：工業宅與住宅用途不同，不能只用便宜當結論。產品軸與區域軸也不能混成一間廠房。該頁談工業宅，與上銀無關。

運動喵｜慢跑裝備選購指南：第一件裝備怎麼挑：第一件裝備先問用途，再看緩衝與尺寸。9%與18.1%也是先問用途再比。該頁是慢跑裝備，不是滾珠螺桿。

作者

艾克斯（謝銘元）｜以產業研究與商業決策為主題，整理數字背後可以驗證的問題。

本文為個人觀點整理，不構成任何投資建議。