〈永豐金法說〉「台股還是沒有敗象」黃蔭基：中秋行情高點上看26180點
永豐金 (2890-TW) 今 (26) 日舉行第二季法說會，談及台股下半年展望，首席經濟學家黃蔭基直言，目前位階來看，「台股還是沒有敗象」，預期會再越過 24551 歷史高點，今年高點上看 26180 點，中秋行情可期，不過，許多強勢股當沖率已來到 5 至 6 成，顯見市場開始居高思危，要持續關注 232 條款半導體稅率，看看最終是大修正還是大驚喜。
今年 4 月受對等關稅衝擊，台股大崩跌，挫至 17300 點， 5 月又反彈至 19500 點左右，黃蔭基當時預測台股會再修正打第二隻腳，但結果卻直接上演 V 型反轉，一路衝上 24551 點歷史新高，累計上漲約 7200 點，這是今年最大的高低差，他打趣表示台股有三種坡道，分別是「上坡道」、「下坡道」和「想不到」。
黃蔭基直言，以現在 2 萬 4 的位階來看，「台股還是沒有敗象」，預估有機會出現中秋行情，至於台股高點看到多少？根據永豐金團隊根據最新預估，2026 年整體台股企業 EPS 為 1309 元，再乘上 20 倍，今年高點有望來到 26180 點附近。
黃蔭基表示，台股之所以一路漲，利多就是 AI + 降息預期，利空則是對等關稅 + 232 條款，他直言，232 條款對半導體的調查持續進行，供應鏈重組，迫使台廠赴美設廠，範圍不只晶片，還包括伺服器、顯示卡、網路交換器等，勢必增加營運成本，最後川普關稅是給 25%、100%、200% 都有可能，他個人認為，接下來還是有可能引爆台股大修正，幅度約 2000 點左右，但也可能是大驚喜。
針對台幣兌美元匯率部分，黃蔭基過去曾提到 30.7 元以下都算便宜了，先前漲到 28.9 元，現在又回到 30.6 元附近，若用台幣去兌換美元仍是不錯的價位，他強調，匯率真的相當難預測，但接下來可觀察美國半年一次發布的匯率操縱國報告，台幣是否再往 29 元關卡去測試。
至於台灣與全球經濟成長方面，主計總處公布今年 GDP 成長率預測為 4.45%，上半年為 6.75%、下半年為 2.30%，皆較先前預測再上修，已經比先前的保 3 好多了，2026 年經濟成長方面，預測美國 1.6%、中國 4.4%、歐元區 1.0%、台灣 2.96%，會比 2025 年來得低一點，現在景氣持續擴張，但有走溫的趨勢、慢慢趨緩。
川普 2.0 時代加徵對等關稅，對全世界來說大多數是受傷，根據已經公布的關稅來估算，預估歐元區未來一年 GDP 會降 1.4%，日本下降 0.5%，台灣與美國都會下降 0.6%，中國下降 1.2%，越南下降 1.5%。
對於 Fed 降息方面，Fed 主席鮑爾在傑克森霍爾全球央行年會上表達，目前關稅的傳導效應還沒有完全實現，不過，經濟成長已經漸漸趨緩，失業率 4.2% 是今年來最高，非農就業 3 個月平均只剩下 3.5 萬人，這也是今年來最低，因此，他的想法是「就業擔心」優先於「通膨上漲」。
外界關切永豐金的 House View，黃蔭基說，預期美國 9 月就會降息，10 月、12 月會再各降一次，合計 3 碼的幅度，2024、2025、2026 三個年度降息幅度為四、三、一，明年還有一碼的空間，目前 Fed Watch 預測 9 月降息機率約 83%。
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