中國鋼市調整壓力未解　重慶鋼鐵預警2025年大幅虧損、產業轉型進入關鍵期

中國鋼鐵業景氣持續承壓，區域鋼廠經營環境進一步惡化。重慶鋼鐵(1053-HK)最新公告指出，預期2025會計年度將出現淨利虧損，金額介於25億至28億元人民幣，約合3.59億至4.02億美元，顯示鋼鐵市場需求疲弱與價格競爭，已對公司營運造成明顯衝擊。

重慶鋼鐵成立於1997年，總部位於中國重慶，主要產品涵蓋寬厚板、熱軋板捲、鋼筋與線材，客戶遍及建築工程、機械製造、汽車、造船、油氣管線等產業，並延伸至國內航運與物流相關業務，屬於以板材為核心的區域型鋼鐵廠。

市場人士指出，2025年以來，中國鋼鐵產業同時面臨需求與供給兩端的壓力。一方面，房地產與基礎建設投資動能不足，鋼材內需遲未明顯回溫；另一方面，產能過剩與價格競爭加劇，加上原料成本波動，使鋼廠利潤空間持續遭到壓縮，獲利修復進度不如預期。

不過，從產業結構來看，中國鋼鐵業正處於深度調整期。供給面方面，減產與產能出清已成為政策明確方向。隨著中國政府在「十五五」規劃與反內捲政策中，持續強調鋼鐵產業結構調整，粗鋼產量預期將延續下滑趨勢。官方推動的產能控管與產業整併，將加速落後與高成本產能退出，逐步緩解長期供給過剩問題。

產品結構也正由「量」轉向「質」。中國鋼鐵業逐步降低對傳統基建與房地產用鋼的依賴，轉而發展高附加價值鋼材，包括應用於電動車、機器人、高端裝備製造與新能源產業的特殊鋼與高性能鋼材。這代表整體產量可能下降，但單位產值與技術含量提升，有助於改善產業中長期競爭力。

然而，在轉型過程中，出口壓力仍是市場關注焦點。即便國內產量受到控管，中國鋼材外銷量依舊維持高檔，截至2025年10月，鋼材出口累計達9774萬噸，半成品出口更大幅成長，反映內需修復力道不足，部分產能仍須透過外銷去化，也持續對全球鋼市價格形成壓力。