奇鋐 8 月營收月增 5%，外資看好 Vera Rubin、ASIC 液冷推升下半年動能
奇鋐 8 月營收達 195 億元，月增 5%、年增 54%；第三季截至目前累計營收達 381 億元，整體表現符合花旗與市場預期。花旗指出，8 月營收較前月改善，主要受到 AI ASIC 專案進入量產爬坡帶動，也進一步確認前一季受到 GPU 平台轉換影響所造成的營運拖累，目前已經逐步告一段落。
花旗認為，奇鋐近期營運改善，除了反映 AI ASIC 專案進入量產階段之外，下一波成長動能也將來自新一代 GPU 平台。報告指出，Vera Rubin 世代平台預計將於第三季底開始貢獻營收，因此目前預估奇鋐 2026 年第三季營收可望季增 16%。
進入第四季後，花旗預期奇鋐營運動能將再進一步加快，主要原因在於 GPU 與 ASIC 相關液冷產品可望同步進入放量階段。換言之，除了新一代 GPU 平台開始帶來營收貢獻之外，ASIC 專案本身也將成為另一項重要成長支柱。
花旗進一步指出，2026 年下半年將有多項 ASIC 專案陸續進入量產，因此預期奇鋐下半年整體營收動能將明顯優於上半年。從產品組合來看，隨 AI GPU 與 ASIC 伺服器需求同步擴張，液冷相關產品的出貨也有望隨專案量產進度持續增加，成為支撐後續營收成長的重要來源。
投資評等方面，花旗維持奇鋐「買進」評等，目標價 3,800 元。以 9 月 7 日股價 3,420 元計算，預期股價上漲空間約 11.1%，預估股息殖利率約 0.6%，合計預期總報酬率約 11.7%。
花旗對奇鋐後續營運展望仍偏正向，主要看好 GPU 平台轉換完成後，Vera Rubin 與多項 ASIC 專案將在第三季底至第四季陸續接棒，加上液冷產品同步放量，帶動下半年營收成長力道優於上半年。
（首圖來源：奇鋐）