SanDisk(SNDK-US)：2027年資料中心將占NAND市場一半 AI需求推升供不應求延續

AI資料中心持續大量採購儲存設備，讓NAND Flash記憶體市場維持供不應求。SanDisk(SNDK-US)在最新法說會表示，目前客戶下單速度仍快於公司擴產速度，預期市場供給吃緊的情況將延續至2027年底之後，價格可望持續獲得支撐。

SanDisk指出，AI推論（Inference）快速普及，使資料中心需要安裝更多高容量SSD來儲存與讀取資料，每一次AI運算都會產生大量資料，帶動NAND Flash需求持續攀升。公司預估，2027年資料中心將占整體NAND市場約一半，成為最大的需求來源。

雖然AI需求持續成長，SanDisk並未採取大幅擴建晶圓廠的方式增加供給，而是調整產能擴張策略，將重點放在BiCS 8與BiCS 10等新製程轉換，透過提高單位晶圓可生產的儲存容量，讓bit供給維持中至高雙位數成長。例如，最新BiCS 10採用332層NAND架構，儲存密度超過29 Gb/mm²，較前一代提升59%。

儘管如此，管理層表示，目前需求成長仍快於供給，因此不少產品仍採取配貨（allocation）方式供應，也就是客戶即使想買更多，公司也沒有足夠產能立即供貨。

為了避免過去記憶體產業大起大落的景氣循環，SanDisk近幾季也改變銷售模式，不再只按季度接單，而是與大型AI資料中心客戶簽訂4至5年的長期供貨合約。目前已有8家大型客戶加入，2027財年超過50%的產能已提前售出，2028財年更有約三分之二產能已被預訂。

更值得注意的是，公司透露，部分客戶才剛簽完長約數個月，就再次增加未來3至5年的採購量，顯示AI基礎建設需求仍持續升溫，而非短期現象。

SanDisk執行長David Goeckeler表示，過去NAND市場多半每季重新議價，供需波動較大；如今公司已掌握超過4年的訂單能見度，能依據客戶長期需求安排投資與產能，有助於降低過去供過於求、價格暴跌的情況。

財報方面，SanDisk本季營收達98.65億美元，高於市場預估的83.95億美元；每股盈餘39.25美元，也優於市場預估的34.52美元。公司預估下一季營收將達103億至108億美元，高於市場預估的106.2億美元區間下緣。