玉山金上半年淨利逾167億元！董座喊「全年上看300億」：關稅、房市⋯3大挑戰如何過關？

玉山金控於8月11日舉行2025年第二季法人說明會，公布上半年成績單。在核心業務穩健增長下，玉山金上半年自結淨收益431.2億元；稅後淨利167.5億元，較去年同期大幅成長31.9%，創下歷年同期新高。

玉山金控董事長黃男州預期，全年獲利將有望挑戰300億元大關。其中，獲利主體玉山銀行上半年稅後淨利168.8億元，佔金控整體獲利的95.9%，年增率達46%。

至於其他成長動能，截至6月底玉山銀放款總額成長至逾2.4兆元，中小企業（SME）放款餘額維持民營銀行第一；此外，銀行保險業務上半年貢獻44%財富管理手續費，年增長率33％。

黃男州表示，今年上半年台灣景氣相當好，玉山金前7個月獲利成長了 30.9%。下半年雖然受到關稅影響，預期動盪較大，但計算只要成長超過15%，全年獲利就會突破300億元里程碑，「看起來應該是蠻有機會的。」

8月終止家樂福聯名卡、10月保德信正式更名「玉山投信」

信用卡業務也在上半年展現強勁的市場領導地位。截至7月底，玉山銀流通卡數達874萬張，有效卡數則以540萬張、市佔率13.1%的成績穩居市場3。

面對即將於8月底終止合作的家樂福聯名卡，黃男州表示，玉山銀去年推出新卡Unicard，目前累計發卡量為140萬張，內部調查絕大部分家樂福聯名卡持卡人，已經持有Unicard。

並且，根據7月份刷卡數據分析，原家樂福持卡人的消費總額中，僅有25%仍發生在家樂福聯名卡上，高達75%的消費金額已經成功轉移至Unicard卡及玉山其他信用卡，因而評估換卡策略奏效。

此外，玉山金於7月正式完成對保德信投信的股權交割，為其資產管理業務版圖補上關鍵的一塊拼圖。在法人說明會上，保德信投信總經理梅以德也首度以玉山集團成員身分亮相，並預告公司預計於今年10月正式更名為「玉山投信」。

保德信今年新推出「臺灣市值動能50」與「全球跨國藍籌100」2檔ETF，並成為首批獲准開辦TISA級別基金的業者之一。針對外界最關心的併購綜效，梅以德提出3大發展藍圖。

首先，他指出，擁有投信子公司將使玉山金控得以全面參與金管會推動的「亞洲資產管理中心」政策；其次，玉山投信將扮演集團內核心的「產品提供者」角色，針對玉山銀行廣大的客戶群，打造涵蓋共同基金、ETF、全權委託及投資顧問等，多元的產品線。

最後，梅以德強調，玉山投信將作為國際橋樑，維持與美國保德信及其他第3方國際資產管理業者的緊密合作關係，持續引進海外優質的金融產品與投資策略。

看全球金融趨勢，董座黃男州3問3答

除了公布上半年營運概況，黃男州也針對美國關稅議題、國內房地產市場的風險控管，以及虛擬貨幣的佈局策略，分享見解與玉山如何相應佈局。

問題1：直面「川普主義」挑戰，全球佈局與風險思維如何並進？

黃男州表示，理解當前世界的關鍵，在於掌握川普的三個綜合體：第一是維持霸權，許多作為會考慮到如何削弱中國的實力、增強美國的實力；第二是其商人本質，川普將美國視為一家公司，追求貿易平衡與財政改善，這將體現在施加對等關稅、減少開發管制；第三是右翼民粹，這影響了他的移民政策與保守立場。

黃男州認為，這一思維正徹底改變過去以「成本與效率」為核心的全球化，企業佈局必須將「安全」與「韌性」置於優先考量，打入亞洲、歐盟等不同區塊的市場。這也解釋了玉山金近年的海外佈局策略。

「我們掌握到，有許多台商對德州是非常有興趣的。」黃男州表示，玉山目前在11個國家、有33個營業據點，今年上半年海外子分行獲利成長近10%。預計今年第4季，將開設美國德州達拉斯代表人辦事處。

除了北美，黃男州透露，玉山也預計明年在印度孟買、加拿大多倫多設立分行，並在3～5年內評估進入歐洲市場，建構一個更具韌性的全球金融服務網絡。

問題2：房貸策略造成房市冷、退訂潮湧現？

過去2年，央行連續升息並祭出多輪選擇性信用管制，不僅提高了購屋者的每月還款壓力，更關鍵的是銀行在最終核貸時的態度轉趨保守，連鎖效應造成近期市場浮現預售屋退訂潮。

黃男州表示主要問題是：「台灣的房價真的太高了」，他引用數據指出，台北市購屋家庭的房貸支出超過月收入的71%，全國平均也達到44%，房價所得比遠高於國際水準。

在此背景下，玉山的房貸策略顯得格外審慎。玉山銀表示，目前房貸業務聚焦於符合央行規範的自住需求者與首購族，嚴格控管風險，因此房貸資產品質良好，沒有違約率上升的問題。玉山金控總經理陳茂欽補充，玉山內部並非僅看籠統的數據，而是採用如「清華安富指數」等更精細的工具，將全台劃分為超過百個區域進行監控，使其對各區域的房價漲跌敏感度更高。

問題3：迎戰Web3浪潮，虛擬資產如何擴及銀行端？

「我們觀察到，美國的穩定幣如USDT、USDC正逐漸發展成國際間匯款的工具，這可能會對銀行的匯款業務與外幣存款造成影響。」黃男州指出，玉山金已經成立內部專案小組，密切研究穩定幣與虛擬資產的發展。

目前，凱基、中信、聯邦與國泰世華4家銀行，已經獲得金管會核准試辦虛擬貨幣保管業務。黃男州也提及，Visa、Mastercard等國際支付巨頭都對此議題極為慎重，「如果有人可以取代他們，那不如早一點加入。」

他認為，隨著金管會著手研擬《虛擬資產服務法》草案，以及美國《穩定幣法案》的推進，將虛擬資產納入監管已是趨勢，傳統金融機構不能置身事外。

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責任編輯：李先泰

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