國泰金:傳統避險比例續降到60%，8月外價金更豐
MoneyDJ新聞 2025-08-22 18:37:27 蕭燕翔 發佈
國泰金(2882)今日舉行法說會，經營團隊表示，7 月底股票未實現獲利較6月底增加逾百億，最新外價金水位也高於上季底水準，目前該餘額足以承受台幣兌美元升值到27.5-28。因應明年IFRS 17接軌，資產負債已提前因應，預期明年負債成本會降到2.3%多，每年CSM(合約服務邊際)釋放利潤也會有10-15%成長。
國泰金旗下國壽第二季底的投資配置中，現金水位拉高到5.2%的相對高水準，傳統避險比例最新則續降到60-61%，主要反映過於高價的NDF到期不再承作。投資團隊表示，台幣升值1%的敏感度還是在60億元左右，不過最新外價金水位超過6月底的564億元，該水位足以承受台幣兌美元升至27,5-28，在內部預期台幣兌美元還未出現結構性改變下，預期未來台幣兌美元對其獲利影響，僅存傳統避險的成本支出與強制提存，逐步降至中性。
而國壽第二季底淨值較去年底下滑，主要反映金融資產為實現獲利減少，但淨值比維持在8%以上。國壽也表示，7月底未實現獲利較6月增加百億元到450億元以上，債券未實現部位則與上季底相當，外價金水位再度走升。
因應IFRS明年接軌，法人圈也關注國壽最新因應狀況。國壽表示，目前都按照先前對主管機關的提案，沒有太大改變，預期新制後負債成本會降到2.3%多的低水位，每年CSM釋放利潤也會有10-15%成長。
國泰世華銀則說，今年預估淨利差持平，手續費淨收益雙位數增長，因應關稅戰的變化，已盤點1,400家客戶逐審查，其中約有36家客戶影響較大，但總放款低於50億元，未來也會按照主管機關應有的紓困與協助措施。
外資也關注國泰金第二季底雙重槓桿比例上揚到近125%的上限，國泰金解釋，除台幣急升影響外，因應發放股利，第二季度該比例也會是全年相對高點。最新水位已下降到124%以下，未來該比例的監控也會依照新制接軌標準。
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資料來源-MoneyDJ理財網