Microsoft雲端展望優於預期，同步上修AI資本支出至1,900億美元，高於市場預期

Microsoft(MSFT-US)公布最新展望，預期Azure雲端業務本年度成長將優於市場預期，同時規劃2026會計年度資本支出達1,900億美元。

Microsoft預估，Azure與其他雲端服務在第四季固定匯率營收年增率將達39%至40%，高於市場預估的36.7%。第三季該業務營收年增率為40%，略高於前一季的39%，但表現不如Google Cloud同季63%的高成長。

在AI投資回報，Microsoft表示，今年資本支出預計達1,900億美元，明顯高於分析師預估最樂觀預估的1,500億美元，主要用於AI資料中心與雲端基礎設施。第三季資本支出年增率49%至319億美元，但低於前一季的375億美元。

在AI產品方面，每月30美元的M365 Copilot付費用戶數從1月公布的1,500萬增至2,000萬戶。不過，市場仍擔心大型企業採用Copilot 365的速度偏慢，也關注Microsoft對OpenAI等合作夥伴的依賴，是否仍能維持AI競爭優勢。

Microsoft也表示，目前AI業務年化收入達370億美元，涵蓋向OpenAI等第三方提供基礎設施，以及自家AI產品銷售。

競爭格局方面，Microsoft近期調整與OpenAI的合作協議，雖可確保至2030年取得OpenAI營收20%的分成，但也不再擁有在雲端獨家轉售OpenAI產品的權利。代表著lphabet與Amazon等競爭對手將有更多機會爭取AI模型與雲端服務商機。