高股息ETF比較》00878、0056、00929…8檔高股息ETF選誰好？選股邏輯完整公開

台股的高股息ETF相當多，每一檔的選股邏輯都有些不一樣，你可以分辨哪些是接近A企業，只管股息而不管企業經營，哪些是比較靠近B企業，不但要股息，還要企業成長的機會嗎？

以下來節錄幾檔比較知名或市值比較大的高股息ETF選股邏輯重點：

國泰永續高股息（00878）

成分股挑選ESG 優質企業 （ESG評級BB以上）、獲利穩健（市值大於7億美元，近4季EPS＞0）與高殖利率（殖利率前30大），目前的成分股有40%電腦及周邊，22%是金融保險，10%是半導體，通信網路只有4%。

00878的殖利率排名是依照進12個月年化股息殖利率，以及近3年平均年化股息利率，加權計算出股息分數後取前30名企業。意思是00878會優先挑過去3年有穩定良好的配息紀錄，加上近1年的配息殖利率也好的企業，就會排除掉最近因突然業績暴漲，或變賣資產獲得單筆收益的1次性高配息企業。

元大高息低波（00713）

成分股篩選條件較為複雜，是從市值前250大的企業中，根據其股利率、營運穩定度、權益報酬率、價格動能、股利發放品質、獲利能力、營運現金流量及波動度等指標來選擇，挑選排名前50名企業。

00713目前的成分股有60%的資訊科技，9%是金融保險，還有9%是食品工業，雖然00713追求的是股價低波動，所以會持有比較多的食品類股與營造相關類股，但台灣的產業大多還是資訊電腦相關，所以資訊產業類股還是占了6成之多，但其5大權重股分別是仁寶（2324）、統一（1216）、台灣大（3045）、遠傳（4904）與彰銀（2801），就知道這檔ETF的特性會很偏向傳統追求的高殖利率股票。

元大高股息（0056）

成分股是由市值前150大企業，依據其近幾季的EPS與股息發放率等指標，預測未來的現金股利殖利率，選取最高的50家公司作為成分股。目前有73%是資訊科技，8%的金融保險與3%的紡織類股，與前面介紹過的00713和00878相當不同，完全沒有食品類股與通信網路產業。

如上一篇文章所介紹，由於0056的選股邏輯只看現金股息殖利率高低，不管這家公司過去幾年的獲利表現如何，也不管它的配息是否穩定，只要明年有可能配發高現金股息殖利率，就會把它納入成分股，所以它的成分股產業也可能變動很大，它每年有2次調整成分股的機會，每次最高5檔。

富邦特選高股息（00900）

成分股由市值前200大企業，近4季累積營業利益大於零，挑選尚未配息或即將配息的個股，並剔除已發放現金股利者。每年4月調整投資組合核心依宣告股利或最新財報選股，7月以實際殖利率為準，每12月以最新季報計算殖利率與捕捉旺季後配息，而且沒有調整成分股的檔數上限。

00900與0056很類似，也是以現金殖利率高低來決定成分股，完全不管企業經營好壞與歷史配息紀錄。但與0056最大的不同是，00900的高殖利率排名並不全是用預測的，它會優先納入已經公布現金股利會派發多少的企業，其次才用它最近4季的財報盈餘總和與過去3年的平均現金股利發放率，計算可能的殖利率，只有12月那次調整成分股才是完全用近4季盈餘與發放率來預測高股息。

由於00900每年會調整3次成分股，而且沒有調整數量的上限，所以了解它的產業比率並沒有意義，因為每次調整成分股就會有大變動。而這也是這檔高股息ETF最大的問題，每次調整成分股都要大量買賣股票，一來內扣成本費用會很高，二來調整成分股的時間很近，個股除權息後的股價可能都還沒漲回來，就要賣掉換股了，導致在非多頭市場時，很高的機率會領到股息卻也賠了股價。

群益台灣精選高息（00919）

成分股由市值前300大企業，近4季稅後ROE為正數，於5月挑選出實際已宣告股利殖利率，與於12月選出預估現金股利殖利率，最高的前30家企業，預估的股利率是以近4季的現金股利與11月審核資料的股價來計算，再加計前3季同期每股稅後盈餘成長率。基本上就是看公司有沒有比去年更賺錢。

00919的選股方式與000900很類似，5月那次跟00900一樣，也是優先選已公布現金股利的企業，12月那次也是以預測的股息殖利率來篩選。但不同的是，00919只有2次替換成分股時間，而且12月那次最多只能換8檔成分股，內扣成本會比較低，可算是進一步優化過的00900。其選股邏輯與00900相同，所以也不用特別去研究它的成分股產業，因為變化很大。

復華台灣科技優息（00929）

成分股由上市櫃的電子類股中，挑選市值前200大企業，符合連續3年的ROE要大於零（公司都有賺錢），剔除高波動度（股價變動太大）與低殖利率（配息太低）等企業，再剔除近5年與3個月的本益比差距太低（低成長性），近5年股息變異數太高（配息變動太大）等企業，然後以股息殖利率排序挑選前40檔個股。

00929的特色是，除了高股息外，還要追求股價成長，所以成分股全部都由電子類股組成，這個特點就有可能讓它的股價波動比較大，而且完全取決於電子產業的景氣好壞。而選股條件是以各項指標表現最差的10%來過濾，最後剩下的名單，才以其股息殖利率排名來挑選出40檔成分股。

相較於電腦周邊與半導體只占50%的00878，與資訊科技占60%的00713來說，00929的績效差別會很大，但與資訊科技占了超過70%的0056相比，績效會比較接近一些。

00929最吸引人的莫過於它的每個月配息方式，加上收益平準金機制，過去已配息的5個月，每個月都固定發出0.11元，如果一整年都可以維持同樣的配息金額，預估的股息殖利率接近8%，可說是相當吸引高股息投資人。

00929是在2023年6月上市，成分股全部是電子類股，上市近半年來剛好遇到科技類股表現不錯，可能近期績效會滿好看，長期績效表現還是要繼續觀察。雖然台股有7成是電子類股，但因為權重比率的不同（00929於2023年10月單檔成分股沒超過5%），其績效表現甚至比台股大盤與納茲達克還好。

台新永續高息中小型（00936）

成分股由上市櫃企業，排除市值前50大企業，符合永續評鑑標準，且剃除永續評鑑的黑名單與爭議性產業，近2年ROE為正數，挑選股息殖利率排名前30家企業，且個股權重上限為10%。其成分股也是有70%左右為電子類股，中型與小型股分配各半。

00936應該是台股目前第1檔強調永續經營與高股息的中小型ETF，與00929一樣，這2檔ETF強調的都是在領取高股息的同時，也要追求企業成長動能，一檔的方式是全部選用電子類股，另一檔的方式是全部選用中小型股，到底哪一種比較有可能達到目的，還需要一段時間觀察，但可預期2檔的股價波動都會比較高一點。

00936在2023年10月上市，也是採用月月配息，但沒有採用收益平準金機制，最快開始配息時間應會在2024年6月以後，至於能不能每個月穩定的提供配息金額，還有待觀察。11月的前5大成分股是聚陽（1477）、啟碁（6285）、群光（2385）、東陽（1319）與京元電（2449），市值排名全部都在100名以後。

中信成長高股息（00934）

成分股由市值前200大企業，或市值前300大，但近3年平均殖利率前50名，挑選50檔成分股。每年有2次成分股調整時間，4月是以近1年的殖利率與填息天數為主，9月是以近4季的每股營業收入成長率與稅後EPS成長率為主，選股邏輯的出發點與00919很類似，只是加權的權重不一樣，且多考慮了一點歷史填息表現，但也沒有採用收益平準金制度。

00934的單一成分股有7%的上限，前5大成分股都是半導體，電子產業占超過80%，而且最近公布的成分股裡沒有金融股，雖然選股邏輯跟00919類似，但每次篩選成分股時，除了股息高低以外，都會加計企業近4季成長率與近12季的稅後ROE與EPS因子，此檔於2023年11月掛牌，實際表現還需要時間觀察。

00929、00936與00934是近期新推出的月月配高股息ETF，投資人不用再靠3檔季配息的ETF去組合出可以月月領配息的投資組合（譬如0056、00878與00713），雖然投資單一檔月月配的高股息ETF可以省下投資人一些麻煩，但其選股邏輯單一，推出時間很短，還有沒足夠的歷史績效可以驗證。

而採用投資0056、00878與00713等季配息高股息ETF來達到月月領配息的人，可以持有3種截然不同的選股邏輯高股息ETF，持有成分股也會有一定程度的差別，即使其中一檔的選股方式在某段時間表現較差，還有2檔可能可以穩住投資績效，分散投資於幾檔選股邏輯差異較大的ETF，也是一種分散投資的方式。

文章最一開始提到的A型企業，不管公司經營是否會成長，只要可以穩定配發高股息的情況，有0056、00713、00900與00919這幾檔高股息ETF的選股邏輯比較相似。而B型企業，不只要能配發高股息，最好企業還有機會持續成長，能配發更高的股息，就以00878、00929、00936與00934等高股息ETF的選股邏輯比較接近。

以上介紹的8檔台股高股息ETF，你會比較偏好哪一種？

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作者簡介_雨果的投資理財生活觀

雨果以過去17年的生活理財經驗，分享日常生活中常見的理財與投資觀點，希望透過分享與討論的方式與各位共同建立一個正確且可行的理財退休計畫。本文內容會包含股市投資、保險規劃、理財觀念、與商業想法。