美國不再是最安全避風港？法國、荷蘭把黃金撤出紐約
二戰結束後，美國不只是歐洲最重要的軍事盟友，也是全球金融體系的核心，因此數十年來，德國、法國、義大利、荷蘭等歐洲國家，都把大量國家黃金存放在紐約聯邦準備銀行，然而延續半個多世紀的安排近年開始鬆動，繼法國撤出紐約黃金後，荷蘭央行今年也大幅降低存放美國的比例，反應歐洲國家開始降低對單一美國金融體系的依賴。
冷戰時代的避險選擇
歐洲黃金之所以大量出現在美國，與二戰後的布列敦森林體系 (Bretton Woods system) 密切相關。當時美元與黃金掛鉤，各國貨幣再與美元維持固定匯率，紐約因此成為全球黃金與美元交易中心。以西德為例，戰後初期幾乎沒有黃金儲備，但1950、60 年代出口快速成長，累積大量貿易順差，取得的美元又可轉換為黃金，這些黃金原本就在紐約、倫敦等金融中心完成結算，沒有必要大費周章運回國內。
然而冷戰結束後，情況逐漸改變。德國2013 年決定提高國內黃金比重，至2017 年從紐約運回300 噸，從巴黎運回374 噸，目前約一半黃金放在法蘭克福，但仍有約37% 的黃金留在紐約。德國央行強調，海外黃金在危機時可以迅速換成外幣，因此紐約與倫敦仍具有重要功能。
美國成為問題製造者
最新一波調整則更加受到矚目。法國央行在2025~2026 年初處理掉最後一批存放紐約的黃金，並在歐洲買進等量黃金，使紐約庫存降至零，法國央行強調這並非政治決定，也涉及金條規格與交易效率。荷蘭則在今年3~8 月間，把原先存放美國與加拿大的約86 噸黃金轉往倫敦配置，其中紐約占荷蘭黃金儲備的比例由31.3% 降至18.5%，倫敦則由18.1% 升至32.1%。
荷蘭央行今年3 月仍公開表示，對紐約聯準銀行的保管安排有充分信心，但近期開始重新配置黃金儲備地點，央行給出的理由相當直接，直言是考慮美國「地緣政治動盪加劇」以及提高危機準備能力。倫敦是全球最重要的實體黃金交易中心之一，在英格蘭銀行存放符合國際交易標準的金條，一旦發生金融危機，可以比遠在北美的黃金更快動用。
挪威規模達2.4 兆美元的石油基金也提出一項計劃，擬削減其持有的美國國債，並將其政府債券的整體持有比例從70% 降至50%。時間點讓市場聯想到更深層的「美國風險」。
過去最大的危機是戰爭、蘇聯入侵或國內金融動盪，因此把黃金送到美國叫做「分散風險」，如今地緣政治競爭升高，美國本身的政策不確定性，使二戰後美國作為金融避風港的地位正在重新接受檢驗。
英國經濟分析機構GlobalData TS Lombard 經濟學家表示，歐洲撤出黃金更多體現美國總統的非理性，直言「誰能保證他 (指川普) 不會突然決定阻止紐約的黃金外流，各國央行考慮潛在風險並非沒有道理。」
Is the U.S. losing its safe-haven status? Why global central banks are pulling gold out of New York.
(首圖來源：Unsplash)