台經院公布8月測驗點，製造業景氣持平、營建業終結連四漲

【財訊快報／編輯部】台經院公布，在國內製造業對當月景氣看法方面，儘管隨著國際品牌新機進入備貨旺季，帶動相關產品需求維持強勁，但8月中東地緣政治風險因美伊衝突擴大及荷姆茲海峽航運受阻而明顯升高，進一步干擾波斯灣地區原油供應，中東原油停產規模擴大，並推升國際油價。在原料成本上升、外部不確定性增加及上月基期較高等因素影響下，廠商對當月景氣看法轉趨保守，看好比例下降，看壞比例則有所增加。從細部行業觀察，化學工業方面，8月受中東地緣風險升高及國際油價走揚影響，帶動石化及塑橡膠原料價格普遍上漲，其中石化原料業者受惠產品報價走高，營收較上月成長；惟下游需求仍偏弱，加上部分塑橡膠業者受歲修影響，產銷量減少，而人造纖維亦因市場需求疲弱、產品報價下修，營運表現轉弱。整體而言，價格上漲雖對石化原料業形成支撐，但終端需求尚未明顯回升，8月化學工業景氣表現大致持平；金屬製品業方面，受惠於AI設備、航太、電動車、再生能源及資料中心等新興應用需求持續擴增，支撐模具、扣件及部分金屬結構產品需求。惟地緣政治不確定性升高、全球貿易壁壘加深，加上歐美市場展望偏保守、汽車需求轉弱及國內房市疲軟，抑制部分業者營運表現。8月金屬製品業業者對當月景氣看法分歧，約二成看好、近四成看壞；電子機械業方面，受惠於全球AI基礎設施持續擴張，以及智慧型手機新品進入備貨階段，帶動先進製程、先進封裝與高階測試需求維持強勁，晶圓代工及封測業者營運表現同步成長。此外，AI伺服器相關記憶體與電源管理晶片需求亦持續熱絡，成熟製程利用率逐步回升。儘管DRAM業者受產能接近滿載及合約價格漲幅放緩影響，營收成長相對溫和，整體半導體產業營運動能仍佳，故8月電子機械業景氣以成長視之，惟受上月基期較高影響，業者看好程度較上月調查略為下降。
在國內製造業對未來半年景氣看法方面，中東地緣政治風險仍高，國際油價維持高檔，加上AI熱潮推升記憶體與晶片成本，近期消費性電子產品售價陸續調漲，可能抑制終端需求，並影響後續備貨動能。在多重不確定因素影響下，廠商對未來半年景氣看法較上月調查略為轉弱；惟整體而言，看好未來半年景氣的廠商比例仍高於看壞比例。
從細部行業觀察，化學工業方面，受美伊衝突升溫影響，國際油價及上游原料價格維持高檔，雖有助支撐石化、塑橡膠及人纖產品報價，但原料與運輸成本亦同步上升。另一方面，中國、印度等終端市場需求仍偏弱，下游客戶採購態度保守，加上中國低價產品競爭持續，使業者成本轉嫁空間受限，獲利壓力增加。整體而言，成本上升與需求疲弱仍是主要不利因素，使業者看法更偏向分歧，看好未來半年景氣的業者比例與上月調查持平，但看壞比例明顯增加；電子機械業方面，受惠於全球AI基礎設施持續擴張，帶動先進製程、HBM、先進封裝及高階測試需求維持強勁，AI伺服器相關的電源管理、高速傳輸、CPU及功率半導體等產品需求亦可望持續成長。隨國內業者新產能陸續開出，加上成熟製程稼動率回升及部分代工報價調漲，將進一步支撐營運表現；惟記憶體等零組件價格上漲，可能抑制智慧型手機、PC及消費性電子備貨需求。整體而言，AI相關需求仍是主要成長動能，預期未來電子機械業景氣以成長視之。業者對未來半年景氣看法仍偏審慎樂觀，逾二成業者看好後市、一成多看壞，惟樂觀程度較上月調查略為下降。
在製造業調查部分，根據台經院對製造業廠商所做2026年8月問卷結果顯示，認為當(8)月景氣為「好」比率為17.8%，較7月31.7%減少13.9個百分點，認為當月景氣為「壞」的比率則為27.5%，較7月15.5%增加12.0個百分點；由整體廠商對未來半年景氣看法加以觀察，看好廠商比率則由7月的31.9%減少4.0個百分點至當月的27.9%，看壞比率則由7月的15.6%增加1.3個百分點至當月的16.9%。
將上述製造業對當月及未來半年景氣看法比率之調查結果，經過台經院模型試算後，2026年8月製造業營業氣候測驗點為100.73點，較7月修正後之101.22點減少0.49點。由於變動幅度有限，研判製造業對景氣看法與上月相比大致持平。
服務業方面，零售業受惠於暑期出遊人潮及高溫天氣，帶動外出消費、冷飲冰品與輕食需求增加，加上中元節備貨及中秋預購活動陸續展開，挹注民生商品與節慶禮盒銷售。整體而言，8月零售業景氣表現較為活絡，約有半數業者看好當月景氣；銀行業方面，8月淨利差收益維持穩健，加上股市回溫，帶動投資收益及財富管理業務持續成長，惟受現金股息收入減少、部分業者增提呆帳準備，以及上月基期較高等因素影響，營收較上月下滑。因此，銀行業看壞當月景氣的廠商比例高於看好；保險業方面，8月受投資型保單銷售降溫及產險淡季影響，壽險與產險保費收入均較上月回落，本業表現轉弱；惟受惠於台股上漲及現金股利入帳，投資收益與資產評價明顯改善，帶動整體獲利回升。綜合而言，8月保險業本業雖較上月轉弱，但投資表現形成支撐，景氣以持平視之。
在未來半年景氣看法上，零售業受惠於國內經濟表現穩健、上市櫃公司業績成長及台股回升所帶動的財富效果，有助支撐民眾消費力。另各地展演與活動持續舉辦，亦有助吸引人潮並帶動銷售。整體而言，預期未來半年零售業景氣可望成長，接近六成業者看好後續景氣表現；證券業方面，受地緣政治風險升溫、國際油價上漲及聯準會升息預期影響，國際資金流動趨於保守，可能壓抑台股資金動能，惟AI投資主軸未變，加上指標企業獲利表現仍佳，對台股後市形成支撐。考量短線台股出現價量背離，且券商主要業務表現分歧，預期未來半年證券業景氣大致持平，約七成業者持平看待，近三成業者看壞未來半年景氣。
將上述服務業對景氣看法調查結果，經過台經院模型試算後，2026年8月服務業營業氣候測驗點為97.30點，較7月修正後之98.49點減少1.19點，呈現連續兩個月下滑態勢。
在營造業方面，儘管2026年以來少數業者營建收入認列時程，受政策、全部完工法及建案規模不同等因素影響而有所遞延，且持續面臨土方處理成本增加、技術人力短缺以及塑化相關材料報價提高等的挑戰；不過由於科技廠辦、大型公共建設工程仍是支撐本產業景氣成長的主要動能，加上部分在手商辦、公辦都更、社會住宅等業務進入大量施工階段，故不論是本月或未來半年，營造業景氣仍是相對較為明朗且偏樂觀的態度視之。
其次不動產業方面，有鑑於適逢暑假，民眾大都規劃出遊行程，房市交易相對清淡，加上颱風來襲，多個縣市停班課，加上時序進入傳統民俗月，部分民眾仍有農曆7月避免交屋、登記過戶的習慣，讓新建案交屋時程提前或延後，少了新屋交屋潮挹注下，致使2026年8月六都建物買賣移轉棟數月減率逾二成，顯著出現跌幅。展望未來，有鑑於央行9月理監事會議對於房市做出實質性鬆綁，不僅將自然人特定地區第2戶購屋貸款上限由六成調升至七成，更同步刪除購地貸款的動工切結期限，對於房市而言，這波政策轉向有助於化解過度悲觀的流動性危機，同時也讓市場更確立以自住為核心、投機徹底退場的新常態。
將上述營建業對景氣看法調查結果，經過台經院模型試算後，本次營建業2026年8月營業氣候測驗點108.34點，較7月之110.23點下滑1.89點，結束先前連續四個月上揚的態勢。

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