亞洲低成本航空陷入「增長的悖論」：需求創新高，卻有人倒下

當AI伺服器、電動車和晶片製造的擴產新聞鋪天蓋地時，亞洲另一個曾經代表「成長奇蹟」的產業——低成本航空（LCC）——卻正在悄悄進入壓力測試期。

市場正在高速成長，但航空公司卻越飛越虧。

根據The Business Research Company（TBRC）數據，東南亞航空市場未來五年將維持年均成長10%以上的速度，越南、印度、菲律賓三國更達到12%的複合年增率（CAGR）。然而，就在這個被視為「黃金時代」的區域，JetStar Asia、Mandala Air、Adam Air、Batavia Air等低成本航空卻相繼倒下。

到底是哪個環節出了問題？

數據不說謊：需求暴增，營收卻未同步成長

交通市場研究機構Instran 執行長 Deddy Herlambang 給出了一個直白的答案：「航線太少、載客率太低。」

根據他的分析，若低成本航空的載客率（Load Factor）低於70%，幾乎註定虧損。這正是多家LCC倒閉的共同特徵。JetStar在新加坡基地的關閉，就是因為高營運成本無法被有限航線攤平。

「新航空公司若只有三條航線，幾乎撐不過一年，至少要十條航線才能活下來。」——Deddy說。

表面上看，亞洲天空正越來越繁忙；但在營收報表裡，航空公司的平均票價並未反映這種成長。

成長集中在航班數與乘客量，而非票價。

成本結構揭密：燃油降價救不了整體上升

台灣虎航(6757-TW)是亞太區低成本航空的績優生，但根據其2025年上半年成本表顯示，雖然燃油費用下降了7%（年減約11.6億新台幣），但整體營運成本仍比去年同期上升6.4%，達到64.95億新台幣。

主要推手是三項固定支出：

• 維修成本 +18.8%（機隊老化與航班密度提升）

• 機場與地勤費 +10%（航權、起降次數增）

• 人事費用 +15%（市場搶才與薪資上調）

燃油成本雖降，卻被維修與人力成本完全抵銷。更關鍵的是，這些費用都屬剛性支出——無法透過短期削減達到顯著改善。

換句話說，就算油價跌，航空公司也不見得賺到。成本上升成了無法掌握的結構性問題。

亞太市場的「成長陷阱」

從宏觀數據來看，亞太地區的航空市場總值2024年達3,257億美元，其中中國占42%、日本占16%。但真正的成長引擎在南亞與東南亞。

然而，這場成長潮帶來的卻不是普遍繁榮，而是結構性分化：大型傳統航空透過混合經營模式（Hybrid Model）搶占中低價市場，而中小型LCC則被迫面臨成本壓力與航權劣勢。

利潤的轉移：從「票價」到「附加收入」

為了活下去，LCC開始強化「附加收益（Ancillary Revenue）」：

• 行李費、選位費、Wi-Fi、機上餐點銷售

• 會員積分、信用卡合作、數位廣告收入

根據TBRC統計的一份數據，全球航空業2021年的附加收入已達658億美元，且持續成長。這是LCC存活的關鍵「新毛利」。

但附加收益的上限有限。當消費者對加價項目產生反感時，票價競爭就成了惡性循環。

結構性矛盾：量的成長、價的停滯

數據告訴我們：

• 成長最快的市場（印度、越南）同時也是票價最敏感的市場。

• 營運成本上升主要來自「固定成本」區塊，而非油價。

• LCC模式若無法達成規模經濟（至少10條航線），則難以達到70%載客率門檻。

這形成了低成本航空的「增長悖論」—— 市場越熱，競爭越激烈；營收越高，毛利越薄。