預估 AMD 資料中心營收比重 2027 年將突破 70%，關鍵在 Helios 平台產能狀況
外媒表示，晶片大廠超微（AMD）的資料中心業務將在 2027 年，於新一代 Helios 平台機櫃系統完成全面量產前，貢獻公司超過 70% 的營收。這顯示 AMD 正加速從傳統的 PC 晶片商，轉型為由人工智慧（AI）帶動的資料中心晶片大廠。
回顧 2025 年第二季，當時資料中心產品僅占 AMD 總營收的約 42%。然而，到了最新一季（2026 年第二季），該部門的營收已激增至 67 億美元，占 AMD 創紀錄的 115 億美元總營收的 58%，其年增率高達 107%，較 2025 年同期的 32 億美元翻倍成長。相較之下，AMD 其他業務（包括 PC 客戶端處理器、遊戲晶片和嵌入式產品）的合併年增率僅約 8%。其中，客戶端營收年增 23% 至 31 億元，嵌入式成長 19%，但遊戲部門營收則大跌 31%。
AMD 高層先前對第三季的營收展望約為年增 41%，金額來到 130 億美元，並預計資料中心產品銷售將在 2026 年下半年加速，這代表著第三季新增的營收幾乎全由資料中心貢獻。分析師推估，若非資料中心業務的營收維持在 48 億美元，第三季資料中心營收將達到 82 億美元，占總營收比例將在單季內躍升至 63%。
要達到 70% 的營收占比，資料中心的營收規模必須達到其他部門總和的 2.3 倍。分析師試算，即使資料中心年成長率從 107% 放緩至 90%，其餘業務維持 8% 成長，到 2027 年第二季，資料中心營收將達到 128 億美元，占比將來到 71%。若成長率僅放緩至 85%，同樣能在一年內達標。
執行長蘇姿丰在第二季法說會上表示，預期 2027 年資料中心營收將達到翻倍以上的年成長。支撐此成長的核心是搭載 MI400 系列晶片的 Helios 機櫃級 AI 系統。該系統目前已投入生產，首批出貨預計將於第三季末開始，並在第四季與 2027 年持續擴大產能。
目前，AMD已握有三大科技廠商的龐大合約：
OpenAI：同意部署 6 GW 的 AMD GPU，首批 1 GW 的 MI450 系列晶片將於 2026 年底開始部署。
Meta Platforms：同樣簽署了 6 GW 的合約，出貨時程與 OpenAI 相同。
Anthropic：計劃部署高達 2 GW，首批 1 GW 將於 2027 年上半年開始出貨。
分析師指出，此項預測失敗的最大機率並非資料中心表現不佳，而是其他業務表現過於強勁。若 PC 換機潮推動客戶端營收成長至 30%，且遊戲部門止跌回升，AMD 其他業務成長率可能達到 20%。在此情況下，即使資料中心維持 90% 成長，營收占比在 2027 年年中也僅會達到 69%，使黃金交叉點延後一至兩季。而另一個真正的風險則是 Helios 的量產受阻。若出貨進度落後，導致資料中心成長率腰斬至 50%，2027 年中營收占比可能僅有 66%，70% 的門檻則需延至 2028 年才能跨過。
目前 AMD 股價約在每股 477 美元上下波動，本益比約 30 倍。雖然相較於 41% 的營收成長預期，分析師認為此估值尚屬合理。但市場顯然已將 Helios 的順利量產完全反映在股價中。分析師預估，資料中心營收占比超越 70% 的黃金交叉極可能在 2027 年年中左右發生。
(首圖來源：科技新報攝)