光寶科(2301-TW)上修資本支出至197億元，AI電源出貨仍看客戶供電進度

光寶科(2301-TW)10月30日法說會將2026年資本支出由180億元上修至197億元，增加產能擴充與自動化投資。公司預期第四季雲端電源業務可望年增、季增，但AI資料中心的供電瓶頸仍牽動客戶拉貨。新一代800VDC電源櫃預計11月進入系統認證，最快2027年第一季出貨，實際時程與數量仍須配合客戶建置進度。

光寶第三季營收574億元，年增28%，營業利益87億元，年增85%，營業利益率升至15.1%，每股盈餘3.27元創單季新高。其中，雲端及物聯網部門營收338億元、年增57%，占總營收59%。高階伺服器電源與電源管理產品成長，帶動產品組合改善，第三季毛利率達25.9%，高於上半年平均的24.7%。

訂單轉成出貨並非一路順暢。光寶表示，部分客戶先前因供電問題延後拉貨，問題緩解後又集中提貨；客戶仍要求公司依原有預測保留庫存。第三季存貨較前季增加110億元，除客戶安全庫存與全球生產布局，也包括關鍵零組件的策略備料。目前半導體零組件交期可能超過一年，印刷電路板約三至四個月，部分多層板接近六個月，光寶整體備料週期約半年。

800VDC電源櫃則仍在驗證階段。公司說明，首批樣品已於8月底送交產品認證，11月第二批樣品將進行整合系統認證，兩項認證通過後，才有機會在2027年第一季開始實際出貨。這代表送樣與量產交貨仍有時間差，客戶供電及資料中心部署進度，將決定新產品營收何時落袋。

為承接後續需求，光寶越南廣寧新廠預計11月正式啟用，高雄二期廠房已準備就緒，預計12月取得使用執照；美國德州麥金尼廠則規劃2027年第二季正式營運。公司預估2027年資本支出還會高於今年，但尚未提出明確金額。