SK海力士赴美ADR募資約265億美元，三年後資本支出將衝上440億美元

SK Hynix(000660-KS)計畫赴美發行美國存託憑證（ADR），預計募資約265億美元，不僅成為今年全球第二大股票募資案（僅次於SpaceX的857億美元），也將超越阿里巴巴Alibaba(BABA-US)2014年創下的250億美元紀錄，寫下外國企業赴美上市募資規模新高。

此次募資的背後原因，在於公司正進入一個連續數年的大規模擴產周期，需要充足資金支應持續攀升的資本支出。

根據優分析統計的市場共識值，SK海力士2026年資本支出將達310億美元，2027年增加至375億美元，2028年進一步擴大至440億美元。相較過去十年年度資本支出最高約150億美元，未來三年的投資規模均大幅超越歷史高點，顯示這並非一次性的擴產，而是一項橫跨數年的大型投資計畫，因此需要持續且充裕的資金來源。

公司表示，本次所得資金將用於興建新工廠及採購設備，以因應AI晶片需求快速成長帶動的高頻寬記憶體（HBM）需求。

此次發行也獲得市場熱烈回應。根據外媒路透社報導，ADR認購需求超過可供認購股數七倍，反映投資人對AI供應鏈核心企業的高度興趣。公司預計於美國東岸時間7月10日以股票代號「SKHY」在那斯達克掛牌，韓國主要上市地位則維持不變。

除了募集資金外，赴美上市也被視為有助縮小與美光Micron Technology(MU-US)的估值差距。目前，美光未來12個月預估本益比為6.66倍，高於SK海力士的5.5倍，市場預期美國掛牌可望讓公司更直接接觸國際投資人。

儘管全球AI概念股近期走勢轉弱，SK海力士過去12個月股價仍累計上漲680%，後續市場將關注，SK海力士能否透過此次募資提高資本支出以持續擴充HBM產能，以滿足AI需求成長所帶來的市場機會。