準萬金股+1！本土投顧喊創意「9360元」目標價 關鍵因素曝光
記者高兆麟／台北報導
台股今（2）日震盪走低，IC設計服務大廠創意（3443）也難逃賣壓，早盤開低走低，一度重挫逾6.15%，股價下探7135元。不過，本土投顧最新研究報告仍看好創意AI ASIC業務成長前景，給予「買進」評等，目標價高達9360元，距離萬元大關僅差640元，與今日早盤低點相差2225元，潛在上漲空間約31.2%，背後關鍵在於代理型人工智慧（Agentic AI）需求升溫，以及大型雲端客戶ASIC專案陸續放量。
本土投顧最新研究報告指出，創意第3季營運表現優於市場預期，單季每股盈餘（EPS）達16.95元，超出市場預估約3成，主要受惠先進製程專案出貨、非經常性工程收入（NRE）及產品組合改善，帶動獲利表現走揚。
展望第4季，本土投顧預期創意將迎來另一波成長動能，包括CPU需求強勁、微軟（Microsoft）Maia專案與中國車用專案放量，有機會推升營收季增1至2成，並創下全年營收新高。
不過，隨著產品組合改變，第4季毛利率預估將回落至18.61%，低於第3季的35%，顯示創意短期營運仍受到不同業務收入認列及出貨組合變動影響。
真正值得關注的是2027年至2028年的獲利爆發力。本土投顧預估，創意2026年至2028年EPS分別達59元、142元及208元，2027年獲利年增約141%，2028年再成長約46%，連續兩年呈現大幅成長。
其中，COT（客戶自有工具）分工模式被視為創意中長期競爭力的重要關鍵。隨著大型雲端服務供應商（CSP）擴大自研晶片，並逐步將部分設計及後段工程工作交由專業業者負責，創意有望受惠客戶需求擴大，取得更多先進製程及客製化晶片專案。
本土投顧分析，2026年營收成長動能主要來自CSP相關N3 CPU、AI推論及Agentic AI應用需求，後續還有微軟Maia及其他AI推論專案陸續啟動，有助於延續2027年至2028年營運成長。
隨著先進製程持續推進，加上COT業務擴張，創意有望進一步提高高階製程產品比重，帶動整體營收及獲利規模成長。本土投顧認為，2027年至2028年將是創意AI相關專案進入收成期的重要階段。
基於AI客製化晶片需求持續擴張，以及COT模式帶來的長期成長機會，本土投顧維持創意「買進」評等，目標價9360元，相當於以2028年預估EPS 208元計算，給予45倍本益比評價。
值得注意的是，創意今日早盤股價承壓，與法人目標價存在明顯落差。9360元為本土投顧依據未來獲利預估所給予的目標價格，能否實現仍須觀察大型CSP客戶專案量產進度、先進製程需求及實際獲利表現。