「台積電條款」生效誰會是贏家？阮慕驊點名這檔ETF：穩坐轎上的幸運兒
金管會近日正式放寬國內股票型基金及主動式ETF投資限制，從單一公司持股佔比10%的投資限制，上調到25%，被稱作是「台積電條款」，投資人也關心誰會是政策下的贏家？對此，財經專家阮慕驊在臉書發文表示，過去投信想加碼，但礙於10%上限綁手綁腳，現在直接可以買滿25%，資金直接流向台積電。如果以當紅的台股主動式ETF，那這1檔等於是已經穩坐轎上的幸運兒會更爽。
阮慕驊說，金管會宣布從4月24日起，台股基金與主動式 ETF 對單一個股的投資上限，從原本的 10% 放寬到 25%，門檻是該檔股票必須占台股權重逾 10%。問題是，目前全市場只有一檔符合這條件，就是台積電，權重 44.3%，第二名台達電 3.48%、第三名鴻海 2.54%，差距懸殊。業界因此稱之為「台積電條款」。
阮慕驊提到，政策一出，台積電當天大漲逾 5%，收 2,185 元創新高，加權指數彈升 836 點、漲幅 3.2%。法人預估，這次解禁將釋放約 2,000 億元資金活水。怎麼算出來這個數字的？目前主動式 ETF（規模 2,310 億）加上國內股票型基金（規模 1.05 兆），合計超過 1.27 兆的資金部位，補足25%大約是這個數字，等於操作台積電的空間被一次打開。
「台積電條款」下誰才是贏家？阮慕驊：00991A穩坐轎上的幸運兒
到底誰才是政策下贏家？阮慕驊指出，首先，當然是大神本尊，過去投信想加碼，但礙於10%上限綁手綁腳，現在直接可以買滿25%，資金直接流向台積電。其次，當基金可以押滿25%台積電，剩下的75%可就更得精準分配。我認為，過去基金和ETF為了贏過大盤，在台積電持有權重不足之下，只能找一堆中小型股來押，但現在邏輯整個變了，台積電吃滿下，其它要配置的就是「能跟台積電一起漲的中大型權值股」，也就是AI供應鏈最核心的家族，家族成員不脫記憶體、載板、PCB、散熱、高速傳輸。
阮慕驊說，至於ETF的觀察，如果以當紅的台股主動式ETF來觀察，00991A政策出爐的當天漲幅是所有台股主動式ETF的第一名，漲了4.91%，為什麼？因為它是所有主動式ETF中持有台積電比重最高的一檔，比「瑤池金母」足足多了超過5個分點。
阮慕驊強調，這下子，00981A會面臨一個難題，就是要不要直接把台積電的比重拉滿拉好，這答案可能會挺尷尬的，因為一來台積電今年股價已漲40%，股價接近2,200元，買滿成本不低；二來是，00981A大買特買台積電之下，等於替全市場抬轎，尤是00991A這種已經穩坐轎上的幸運兒會更爽。這就好比搶演唱會門票，早搶到搖滾區的早鳥，位置在最前面，搶不到票的還得花天價去買黃牛票是一樣的道理。反正一場「仙拼仙」的ETF淨值排行大戰，從今天起又將重新展開了。
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