聯準會人事異動、監管法案上路 Q2 區塊鏈市場五大變數引關注

商傳媒｜吳承岳／台北報導

隨著2026年第二季到來，加密貨幣市場正迎來一連串結構性變革，其重要性可媲美2024年初現貨比特幣ETF獲准上市之際。從聯準會領導層交接、美國加密貨幣法案進展到以太坊重大升級，以及更多替代幣（altcoin）ETF的問世，這些關鍵因素的匯聚，預計將對全球加密資產市場產生深遠影響。

聯準會主席換屆 政策走向受矚

聯準會（Fed）主席將於5月15日迎來八年來首次人事變動，由川普（Donald Trump）總統提名的凱文·沃許（Kevin Warsh）接替鮑威爾（Jerome Powell）掌舵。沃許過去的紀錄顯示他傾向緊縮政策、推升實質利率並縮減聯準會資產負債表。然而，摩根大通（J.P. Morgan）分析卻指出，沃許可能基於其「AI生產力」理論，推動降息。沃許曾稱比特幣為年輕投資者的「新黃金」，但也將多數加密專案視為「軟體而非貨幣」。

沃許獲提名後，比特幣曾在10天內下跌14%，黃金也出現十年來最大單日跌幅，XRP則在一週內下挫逾15%。鮑威爾的最後一次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議預計於4月28日至29日舉行，而沃許的首場會議則排定在6月。市場正密切關注沃許上任後的政策信號，尤其是他對利率政策和數位資產的看法，這將影響所有資產類別。

《CLARITY法案》立法進程決定監管基調

《CLARITY法案》（CLARITY Act）被視為美國首次嘗試為數位資產建立統一聯邦框架的關鍵立法。法案中關於穩定幣收益的條款成為主要爭議焦點，其中規定交易所不得提供經濟上等同於銀行利息的穩定幣收益，但未經中介運作的去中心化金融（DeFi）協議則似乎被排除在外。參議院銀行委員會預計在4月下旬，即復活節假期結束後，針對該法案進行審查。參議員伯尼·莫雷諾（Bernie Moreno）警告，若該法案未能在5月前提交參議院全體會議審議，數位資產立法可能將延宕至中期選舉後，甚至2027年。根據預測市場，該法案在2026年通過的機率約為72%，4月下旬的委員會審查將是關鍵關卡。

以太坊「葛萊姆斯特丹」升級提升效能

以太坊（Ethereum）自「合併」（The Merge）以來最重要的「葛萊姆斯特丹」（Glamsterdam）升級，暫定於2026年6月進行，但開發者強調仍可能延後至第三季。維塔利克·布特林（Vitalik Buterin）在2月下旬公布了八項以太坊改進提案（EIPs），旨在將每個區塊的氣體限制（gas limit）從6,000萬提高到2億，目標是將以太坊的處理量提升約十倍。EIP-7732（ePBS）將把提案者與建立者的協調機制移至協議內部，以減少礦工可提取價值（MEV）；EIP-7928則引入區塊層級存取列表，支援以太坊執行層的平行交易處理。本次升級預計將使氣體費用降低78%，若測試如期進行，並能將活動從第二層（L2s）解決方案吸引回主網，將有助於提高費用銷毀（fee burn）並強化以太坊的通貨緊縮機制。

替代幣ETF加速機構資金入場

今年3月17日，美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）聯合裁定將16種加密資產歸類為數位商品，消除了現貨ETF核准的主要法律障礙。事實上，首批替代幣ETF，包括Solana（SOL）、Litecoin（LTC）、Dogecoin（DOGE）和Hedera（HBAR）等，已於2025年下半年推出。其中，七檔現貨XRP ETF在2026年第一季便吸引了14億美元的資金流入。目前仍有超過90份加密ETF申請案待SEC審批，涵蓋個別代幣基金、質押型ETF及多資產籃子ETF。Cardano（ADA）ETF獲准的機率高達75%，且其CME期貨資格將於2026年8月生效。這波結構性轉變讓機構資金管理者首次能透過合規工具配置替代幣資產，有別於過去主要由散戶推動的行情，預計將大幅提升資本流動的規模與速度。第二季預計將有更多發行商提出新的申請案，並可能對多資產籃子ETF和質押型ETF做出決策。

綜合來看，如果第二季有三個或更多上述利多因素同時發酵，其複合效應可能將成為定義2026年下半年加密貨幣市場走向的關鍵。加密貨幣交易涉及重大風險，投資人應在做出交易決策前，自行進行充分研究。