全球軍事支出升溫 宇航環境等國防股受關注

商傳媒｜吳承岳／台北報導

隨著各國政府長期投入國防與基礎建設預算，尋求長期穩健成長的投資者正將目光投向與這些產業高度關聯的領域。其中，航太與國防類股因其需求常與多年期合約和公共預算掛鉤，成為市場關注焦點。

宇航環境公司（AeroVironment）作為一家國防科技公司，主要業務涵蓋無人機、滯空攻擊彈藥（loitering munitions）以及機器人系統。此外，該公司也提供空間、網路與定向能量解決方案，客戶遍及美國軍方、盟友及商業領域。根據《Simply Wall St》報導，宇航環境公司約有 13.6 億美元的營收來自 Autonomous Systems 部門，另有 6.188 億美元來自 Space, Cyber and Directed Energy 部門，其中 14.2 億美元營收來自美國本土，5.564 億美元來自國際客戶。該公司目前積壓訂單達 27 億美元，且管理層預估至 2030 年潛在訂單（pipeline）可達 350 億美元。分析師指出，雖然宇航環境公司目前仍處於虧損狀態，並高度依賴美國國防合約，且在收購 BlueHalo 後利潤率面臨壓力，但 Titan 和 AV Halo 等高價值平台以及在德國與美國陸軍的新合約，顯示其技術正被多地採用。

穆格公司（Moog）則是一家多元化的航太、國防與工業公司，專為飛機、太空載具、國防平台及工業自動化提供高精度的運動與流體控制系統。其技術廣泛應用於多項關鍵任務。穆格公司來自 Space and Defense 部門的營收約為 12.3 億美元，Industrial 部門貢獻 10.1 億美元，商業航空（Commercial Aircraft）與軍用航空（Military Aircraft）部門的營收則分別為 9.847 億美元和 9.438 億美元。該公司近期季度業績創下新高，獲利成長速度超越航太與國防產業平均，主要受惠於龐大的訂單量及售後服務業務的成長。然而，關稅、高負債和營運資金需求仍是其面臨的挑戰，但分析師看好其穩健的獲利擴張和股東權益報酬率（ROE），儘管其股價已反映市場的樂觀預期。

法國泰雷茲集團（Thales）也是全球防禦系統、航空電子設備、太空技術以及數位身份與安全解決方案（如網路安全、生物識別與安全支付）的重要供應商。其防禦部門（不含 Digital Identity and Security）貢獻約 125.9 億歐元的營收，航太部門為 60.9 億歐元，網路與數位部門則為 39.8 億歐元。泰雷茲集團受惠於國防與網路安全支出的成長，其獲利成長已超越整體航太與國防產業。分析師認為其股價目前被低估，且預期有進一步上漲空間。然而，數位整合問題、太空部門的周期性波動以及完全依賴外部借款的資產負債表，仍是其需要克服的障礙。

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