特斯拉Robotaxi重磅登場，朋程(8255)大漲強勢站回季線！
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今日盤勢重點
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H1 營業利益翻倍，Q3 高機率年增，收復所有均線
文章架構
- 降息促進車市利多，即將谷底反彈
- 特斯拉Robotaxi下月重磅登場
- 電動車市場高速成長，帶動二極體需求暴增
- 朋程(8255)為全球車用二極體整流器龍頭，可望大幅受惠
- 高毛利產品線顯著增長，獲利表現亮眼
降息促進車市利多，即將谷底反彈！
FOMC(聯邦公開市場委員會)於9/19的利率決策會議中宣布一次降息兩碼，基準利率從5.25%~5.50%下調至4.75%~5.00%，從「利率點陣圖」來預期今年將總計降息四碼、明年再降息四碼，Fed主席鮑爾(Jerome Powell)表示，目前美國經濟良好，並沒有出現衰退跡象，通膨將持續朝2%的目標前進。而以近期的經濟數據來看，美國8月的CPI、PCE年增率皆來到2021年3月以來的低點，而GDP季增年率為1.4%，24Q2甚至來到3.0%，24Q3可望繼續維持3.0%，目前正處於金髮女孩經濟(Goldilocks Economy)，過去在此現象出現時股市皆呈現多頭行情，投資人可以保持樂觀看待。
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而降息循環開始無疑是對汽車市場的一大利多消息，會大幅刺激消費者的購買意願，像是車貸成本顯著降低，貸款利率下降進而減少每月的還款金額，讓更多人有能力買車，對於高單價的車型也會有更多需求，加上寬鬆的貨幣政策會提振消費者信心，對於未來經濟狀況感到樂觀之下，也會增加購買耐久財(汽車、家電用品等)的意願，進而推動車市成長，有望迎來谷底反彈趨勢。
特斯拉Robotaxi下月重磅登場！
全球電動車龍頭特斯拉的無人自駕計程車Robotaxi將於10/10重磅登場，成全球矚目焦點，先前因一項車身前端的重要設計而延後推出，而更多細節將在發表會時公布。Robotaxi服務是透過自動駕駛技術所提供的無人計程車服務，可以理解成沒有司機的Uber，馬斯克表示這不僅是商業車隊，而是能讓特斯拉車主加入的平台，讓符合要求的閒置車輛透過特斯拉網路進行出租來創造收益。
而Uber執行長Dara Khosrowshahi對特斯拉Robotaxi表示了幾點疑慮，像是車主不願出租給陌生人、用車時間重疊、低估服務業的複雜程度等，若要直接推出叫車服務可能會出現許多問題，並提出未來可以與Uber合作，共同在自駕領域上發展。
我們認為Uber執行長的意見具備參考價值，特斯拉的Robotaxi能夠直接在Uber系統中上線，不需要在一開始就花費大量心力在開發自家的App，透過已成熟的叫車服務讓消費者多一項選擇，不僅便利性大增還能增加曝光度，兩家公司在各自的專業領域中合作，以達到雙贏局面。
電動車市場高速成長，帶動二極體需求暴增！
而在降息循環開始後，也促進電動車(BEV、PHEV)市場迎來強勁增長，加上Robotaxi即將推出，進一步加速成長動能，且目前全世界皆正在積極推動電動車發展，以應對氣候變遷、環境污染的挑戰，許多國家都已訂出禁售燃油車的具體時間，淘汰傳統油車的趨勢相當明確，能夠大量降低碳排放的電動車成為不可或缺的角色，未來滲透率將逐年增長。
根據研調機構Statista的數據顯示，2024年全球電動車銷量將達1,368萬輛，預期2029年達1,884萬輛，CAGR高達6.6%，總市場規模將突破一兆美元，商機相當龐大，同步帶動車用二極體需求暴增。
在電動車市場高速成長之下，會顯著帶動車用二極體需求，主因是在車內會使用到大量且複雜的電子系統，因此在功率轉換管理、充電系統、耐高溫高壓等應用之中相當重要，隨著電動車滲透率增長、車內電子系統複雜度、數量持續增加的情形下，對於二極體需求將大幅提升，長線展望十分樂觀。
朋程(8255)為全球車用整流二極體龍頭，可望大幅受惠！
朋程(8255)今日股價表現相當強勁，放量大漲7.65%至190元，創下近期波段新高，並強勢站回季線、年線，目前短期均線開始逐步上彎，有望挑戰前高價。
朋程為全球車用整流二極體龍頭，2Q24營收比重為LLD(高效二極體)36%、DIODE(標準二極體)24%、ULLD(超高效二極體)22%、xEV(新能源車相關產品)18%。而整流二極體指的是將發電機輸出的交流電(AC)轉換成直流電(DC)，以供應車上各項電器用品所需之電力，整流二極體通常被廣泛應用於電源充電器、整流器、變壓器等設備中。
從以上所述的趨勢能夠瞭解到電動車市場的高速增長，商機相當龐大，車用整流二極體龍頭的朋程將大幅受惠，且車用整流二極體屬於寡佔的產品市場，主要供應商僅有德國Bosch、日商Hitachi及朋程等，朋程的出貨量佔全球5成以上。目前在LLD、ULLD的出貨狀況相當強勁，預計今年前者將增長20%以上、後者有望翻倍成長，且兩者的毛利率不斷增加，進一步推升獲利表現。
高毛利產品線顯著增長，獲利表現亮眼！
除了整流二極體之外，朋程MOSFET 48V功率模組的需求也十分強勁，其具備高功率密度與信賴性，可配合客戶設計、晶片規格與封裝體進行製作驗證，目前稼動率來到90%以上，ASP為公司產品組合中最高的，看好未來持續放量，增添營運動能，加上LLD、ULLD毛利率的優化之下，挹注強勁獲利表現，後市看俏。預估朋程2024/2025年EPS 8.7/10.1元，本益比有望朝22X靠攏，建議投資人可以長線布局。
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