黃金今年來績效突破50%，該不該趁勢投資黃金？從4大關鍵面向找答案

圖片來源：Adobe Firefly

該投資黃金嗎？

2025年至今最強的資產類別，黃金，GLD ETF在2025的績效已達到55.82%，海放其他資產類別，如股票（EFA＞VWO＞SPY，對，美國今年股市比國際股票表現還差）、比特幣以及原物料等。

不少朋友就會有個疑問，那麼究竟要不要配黃金到投資組合裡面？

YP自己沒有這麼做，我的配置主要是以股票、債券以及房地產為主，而近期《投資前最重要的事》作者Ben Carlson，剛好最近也分享了他為什麼選擇不持有黃金：

「他認為，雖然黃金在某些情況可作為多元化或避險工具，但從長期回報看，它並不理想；它也不會產生收益或現金流；更別說它曾經有長達數十年的低迷期。基於這些，Ben更偏好投入他認為具「創新潛力」的資產。」

以下整理他關於黃金的看法：

一、黃金不是「生錢」的資產

股票有營收、債券有利息；黃金本身什麼都不做。

换句話說，買黃金在某種程度是「相信未來有人願意出更高價」這件事。對我來說，投資邏輯傾向於「能創造價值、能產生收入」的資產，因此在這點上我對黃金比較保守。

二、從歷史回頭看，它並非長期表現優異

在 1970 年代通膨高、美元弱的背景下，黃金曾大漲。但從1980年代起的幾十年裡，年化報酬並不亮眼，有段時間實質還可能虧損。

相比之下，股票市場長期年化報酬明顯高很多。如果你把黃金當「長期核心配置」，你就必須接受那個「多年都沒表現」的可能性。

三、它作為避險／分散工具，其實不是每時每刻都有效

很多人買黃金是希望當「股市↓、通膨↑、經濟亂」時它能撐場面。

但實務上：
1.黃金與股票的相關性並非永遠為負，它有可能與股票同向變動。
2.在某些經濟、利率或貨幣政策環境下，它可能無法如預期那樣抗跌。

換句話說，把「黃金＝避險神器」當成不變真理，其實是有風險的。對我而言，我比較希望分散資產「在多種情境下至少穩定發揮」，而不是只在極端才有用。

四、投資風格與優先排序

我比較看重「成長／創新」而不是單純儲備

從個人偏好出發，我比較願意花在那些「未來能創造新價值、往上發展」的資產。

對我而言，黃金比較像「保值儲備」或「防守工具」，參與未來增長的程度相對較低。當然，這並非說黃金毫無價值，只是以我目前的投資時間軸、目標與能承受風險程度來看，其他選項對我來得更合適。

總結

我沒有買黃金，並不代表黃金不好，而是目前它不是我的核心配置選項。我不是說黃金「永遠不要買」。它在某些時期、某些情境確實有其角色。只是基於我：

1.想配置的是「能長期參與經濟增長」的資產。
2.不願意承受「多年低迷、沒有現金流」的那種風險太高。
3.希望分散工具不只是極端時才有效，而在多種情境下都有用。

所以目前的結論是：暫時不把黃金納入核心部位。但如果我的目標、時間軸、外部環境有變，我也可能重新評估。

在台灣／亞洲市場來看，黃金的角色還受新台幣匯率、出口導向經濟結構的影響，與美國市場不完全相同。如果你把黃金當作「保險」而非「核心成長投資」，那麼它可能還有一席之地；但如果你期望它像股票那樣成長，那麼就要慎重考慮。

讀完這篇後，你是否對於要不要投資黃金這件事，有更清楚的答案了呢？

本文獲「小資yp的投資理財筆記」授權轉載，原文

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