告別汽車依賴，智伸科(4551)2025聚焦醫療與半導體雙引擎

全球精密零組件代工領導廠智伸科(4551-TW)，積極推動多元事業體布局，面對全球汽車電動化、AI應用與智慧醫療需求持續擴大，2025年將成為該公司轉型升級關鍵年。法人預估，智伸科全年營收可望年增12%， EPS部分，從3月共識來看為8.38元，相較2024年EPS8.29元來說，幾乎持平。

(資料來源:優分析產業資料庫)

然而，每股盈餘沒有成長，卻不代表這間企業的本業獲利是停滯不前的，事實上2024年智伸科的獲利有一大部分都來自於業外，然法人預期的卻是本業的成長，這樣的成長性將延續至2026年。

(資料來源:優分析產業資料庫)

(資料來源:優分析產業資料庫)

從產品面來看，智伸科過去多依賴汽車產品，2023年營收占比為63%、2024年降至59%，而 2025年的成長動能，將自於醫療和半導體業務的強勁表現，公司在多元布局下，產品組合的優化是未來營運成長的關鍵因子。

汽車業務，電動車與氫能源車零組件驅動穩健成長

汽車產品為智伸科最核心業務，2024年占比近59%，然受到歐洲車市景氣疲弱影響，全年營收持平。展望2025年，隨著中國電動車客戶新專案啟動，及氫能源車安全關鍵零組件出貨增加，汽車產品營收預期將年增約10%。產品如空氣懸吊系統、自動駕駛模組、GDI與DCT核心元件，將扮演關鍵角色。不過需留意整體車市銷售仍具不確定性，法人對成長預估相對保守。

醫療業務，庫存調整落底，AI手術機器人帶動50%高成長

2024年醫療業務因上半年庫存調整與原料供應問題影響，營收年減23%，但第四季已逐步回穩。2025年，智伸科預期醫療產品營收將大幅成長50%以上，並成為第二大營收來源。智伸科主要供應微創手術用的高精密零件，並積極拓展AI手術機器人與機械手臂應用市場，未來3年複合成長率將維持在50%以上，具備長期成長動能與穩定訂單能見度。

半導體業務，跨入高門檻市場，試量產啟動新成長引擎

智伸科積極布局半導體設備領域，已打入國際級設備大廠供應鏈，成為關鍵零件製造商。2024年相關產品營收年增39%，2025年預計仍有高雙位數成長，隨著試量產於2025年啟動，未來有望成為公司營收成長新動能。該業務具備技術門檻高、單價高、客戶黏著度高等特性，未來將強化智伸科在高精度代工領域的價值。

運動業務，調整期後趨於穩定，整體貢獻下降

2024年運動業務營收年增28%，但第四季受庫存調整影響，呈現季減表現。預估2025年將維持平穩發展，公司將聚焦在提升產品組合價值，尤其是高階自行車零組件開發，然整體占比與貢獻度相對較低，未來比重可能逐漸下降。

電子業務，受惠AI與雲端儲存需求，維持高成長節奏

2024年電子產品營收年增61%，成長動能來自AI應用所驅動的雲端硬碟需求擴張。2025年預期該業務仍可年增約10%，主要客戶訂單需求持續熱絡。雖下半年訂單展望尚須觀察，但電子業務已成為智伸科2024年成長性最高的產品，營收占比從11%提升至16%。

整體而言，智伸科正站在轉型升級的關鍵門檻上。雖然2025年EPS預估與2024年相近，表面上看似獲利成長趨緩，但實質上來自本業的營運動能正穩步提升，為後續成長打下良好基礎。隨著產品組合逐步優化，醫療與半導體事業快速擴張，加上汽車與電子業務的穩健支撐，智伸科有望擺脫對單一產業的依賴，朝向多元、高毛利、高附加價值的發展方向前進。

(資料來源:優分析產業資料庫)