矽力-KY、致新...AI與車用雙引擎，4檔「PMIC台廠」各顯神通，上演翻身戰
圖片來源：Adobe Firefly
如果把AI晶片比喻成豪宅裡的主人，那PMIC電源管理IC，就是躲在牆壁裡的水電工。平常沒人鼓掌，一停電大家就急得跳腳。
PMIC的工作在於把電壓調對、把電流分好、讓電池別亂充、讓系統別燒掉。小至手機、筆電、電視，大至伺服器、電動車，只要會吃電，就少不了它。過去它常被市場當成「成熟製程小零件」，但AI伺服器、DDR5記憶體、USB-C快充、車用電子、工業節能現在全都在尋求：怎麼讓電更省、更穩、更小、更安全？
這也讓PMIC從「便當店配菜」變成「整桌菜的關鍵調味」。研調機構Mordor Intelligence估計，全球PMIC市場規模將從2026年的447.2億美元，成長到2031年的636.9億美元，年複合成長率約7.33%，成長動能來自車用電動化、邊緣運算、工業與消費電子電源架構升級。
從雞犬升天到價格戰：PMIC產業的興衰循環
PMIC曾經在疫情期間風風光光，當時筆電、平板、電視、網通設備全面缺貨，電子供應鏈像辦年貨一樣「看到就掃」。但半導體景氣有個老毛病：好時大家怕買不到，壞時大家怕賣不掉。
2022年後消費電子需求轉弱，庫存水位升高，PMIC也從「排隊搶貨」變成「菜市場殺價」，甚至2024年前後，市場還經歷由國際大廠帶動的價格競爭。不過到了2025年，價格戰下探空間已縮小，業者也開始回到較穩定的營運軌道。
這就是PMIC產業最迷人的地方，也是最磨人的地方。它不像先進製程那樣一夕暴紅，卻也不是死水一攤。它會跟著終端市場起伏，景氣好時「一顆難求」，景氣差時「砍價砍到見骨」。但若從產品升級的角度，就會發現這個產業正在從「量」轉向「質」。
轉型進行式：AI與車用成為「續命仙丹」
正當市場以為PMIC產業將步入平庸時，AI與車用電子卻成了「續命仙丹」。這不是簡單的景氣循環，而是一場深刻的「結構性轉型」。
過去，一顆PMIC只要能穩定供電就好，就像家裡的插座，只要有電，誰管它長什麼樣？但現在，AI伺服器動輒數千瓦的功耗，對供電系統提出了近乎苛求的要求。AI晶片需要的是更精準、更低能耗且具備「多相位控制」的高階PMIC。這類產品的技術門檻極高，單價更是傳統產品的數倍之多。這就像是從一般的家庭用電，升級到了精密實驗室的供電系統，沒點真本事還真進不去這個門檻。
同樣地，在電動車領域，PMIC的角色也發生了翻天覆地的變化。傳統燃油車對晶片的需求量可能只有幾百顆，但電動車則是數千顆起跳。對於電壓轉換的效率與安全性要求，簡直到了「不能有一絲閃失」的地步。這讓具備技術底蘊的台廠有了「去商品化」的機會。當產品不再是隨處可買的「標準品」，而是需要深度客製化的「關鍵零組件」，台廠自然能脫離低價競爭的泥沼，重新找回失落的毛利率。
4家PMIC各顯神通上演翻身仗
在這一波轉型潮中，台灣有四家公司值得投資人關注，它們各有千秋，有的靠技術，有的靠穩健，有的靠轉型，有的靠專精。
矽力*-KY（6415）：攻大市場
作為曾經的股王，矽力像是PMIC裡的全能型選手，產品線很廣，但最大的競爭力在於具備「自有製程」的開發能力。在類比IC的世界裡，這是一項極高的門檻。這就像是別家餐廳還在用超市買來的調味料，矽力已經在自家後院研發獨門秘方。目前矽力正積極推動第三代（Gen3）與第四代（Gen4）製程，這不僅是為了提升效率，更是為了將毛利率重新拉回50%的大關。
在AI伺服器與資料中心領域，矽力提供的光模組、儲存及電源相關產品，正逐漸站穩腳跟。而在車用領域，矽力的營收比重也是一路攀升。對於追求高成長、敢於承擔波動的投資人來說，矽力無疑是這波轉型潮中的技術標竿。
致新（8081）：打穩健牌
致新像是PMIC裡的穩健型選手，在PC與面板領域的市占率極高，這種規模經濟帶來的成本優勢，讓它在景氣寒冬中依然能保持穩定的獲利。
致新的策略非常清晰，利用傳統市場的穩定收益，穩步切入AI PC與車用電子。近年研發產品包括服器DDR5 DIMM超高電流PMIC、SSD電源管理、車用panel、server e-Fuse與散熱風扇控制等，等於把「電源＋記憶體＋伺服器＋車用面板」串在一起。隨DDR5、server與車用逐步放量，產品組合有機會變好。
茂達（6138）：靠散熱
茂達比較特別，它不是單純PMIC公司，而是「電源管理＋風扇馬達驅動」雙主軸。茂達在這一波DDR5規格升級與AI PC浪潮中，表現極為搶眼。不僅在DDR5 PMIC布局領先，其在馬達驅動IC的深厚布局，也讓它在AI伺服器散熱風扇市場大有斬獲。茂達正從一個「景氣受惠者」，轉向一個由「產品力驅動」的結構性成長公司。
通嘉（3588）：拚快充
通嘉像是PMIC裡利基型選手，長期深耕高壓AC-DC控制IC，在USB-PD快充領域具備技術領先地位。隨著智慧型手機與筆電的充電功率不斷提升，技術優勢逐漸轉化為實質的營收動能。
但通嘉最吸引人的地方，在於其積極「跨界」的野心。通嘉開始利用其在高壓技術上的優勢，切入AI伺服器電源管理市場。雖然目前這部分營收尚小，但這代表通嘉正試圖擺脫傳統低毛利的變壓器市場，轉向高附加價值的領域。
結語》PMIC不是一夜致富，是慢火熬湯
投資PMIC，不能用追AI GPU的心態。GPU像煙火，炸起來全場尖叫；PMIC像瓦斯爐，火要穩、要省、要燒得久。它不是每天都有大新聞，但每一次電子產品升級，都會問它一句：「你撐得住嗎？」
這個產業的機會，在於誰能從消費性電子的轉進伺服器、DDR5、車用、工業、USB-C快充等市場。但也別忘了，PMIC終究是競爭激烈的類比IC市場，國際大廠TI、ADI、Infineon、NXP、ST等仍掌握強大資源。
對投資人來說，真正該買的不是「便宜的PMIC股」，而是「轉型後有議價力的PMIC股」。因此投資人除了要追蹤這些公司的營收表現外，毛利率的升降更是決定轉型成效、反映產品組合優化的關鍵指標。
延伸閱讀
科技業的「隱形心臟」：石英元件產業的輝煌、低谷與轉型之路，台廠3雄未來可期
AI算力撞上物理牆！「光進銅退」大戲開幕，台灣LED老將靠這項「祕密武器」重返榮耀？
小檔案_劉彥良分析師
劉彥良分析師擁有醫學大學學位與商學碩士背景，結合科學邏輯與金融專業，在投資市場以嚴謹分析著稱。擅長透過多元技術指標交叉驗證，精準捕捉趨勢轉折點，堅持「風險優先」原則，每筆交易必達風險報酬比1:3以上方執行，實現「大賺小賠」的穩健獲利模式。
獨創「三維趨勢分析法」，以產業前景與個股競爭優勢為基礎，再結合籌碼流向及技術面訊號判定，並輔以動態停利機制，短中長線操作皆能游刃有餘。其教學系統化且易於實戰，帶領投資人建構自主交易能力。
從理論到實戰，從選股到風控，讓您掌握台股波動節奏，成就屬於自己的財富方程式！
專業認證： CSIA證券分析師
影音教學：「理財彥究院」每日提供市場解盤、技術教學