學木頭姐狂加碼SpaceX？外媒：是我就不會這樣做
「女股神」伍德（Cathie Wood）一向看好全球首富馬斯克（Elon Musk）旗下的SpaceX，她所掌舵的方舟投資（Ark Investment Management）近來再度加碼。截至7月22日，SpaceX已躍升為方舟投資組合中的第四大持股。不過，美國財經媒體《Motley Fool》分析師 Prosper Junior Bakiny 卻抱持不同看法，認為SpaceX前景雖然看俏，但目前估值偏高，現階段仍不會考慮買進。
雙方都同意：SpaceX三大事業具備成長潛力
Bakiny坦言，SpaceX確實擁有龐大的成長潛力。該公司是美國政府機關重要的軌道發射服務供應商，目前也正持續推進新一代火箭「星艦」（Starship）的研發；若順利投入運作，可望大幅降低發射成本，並有助於「星鏈」（Starlink）部署更多低軌道衛星，進一步提升網路服務品質以擴大潛在市場。
除了太空事業，SpaceX的AI業務也逐漸展現成長動能。文中指出，公司已與Alphabet簽訂運算能力供應協議，據傳也正與美國國防部洽談規模上看數十億美元的運算力合作案。隨著「星鏈」訂戶突破1030萬戶，加上太空與AI業務持續擴張，SpaceX未來幾年的營收仍有望穩定成長。
獲利需要時間！估值過高無法支撐
然而，文章也提醒，SpaceX短期內恐怕難以維持穩定獲利。公司正投入大量資本布局管理層看好的AI等新興業務，其中AI相關資本支出甚至超越了太空發射與星鏈兩大業務的總和；這項策略能否帶來相應回報，仍有待時間驗證。
分析認為，以一家市值約1.6兆美元的企業來看，SpaceX 2026年第一季營收僅47億美元（年增15%），要支撐目前估值並不容易。若要合理反映現有股價，SpaceX的營收規模與成長速度都必須進一步提升。
股價營收比78倍！進場時機未到
Bakiny特別強調，SpaceX目前股價營收比（Price-to-Sales Ratio，PS Ratio）高達78.09倍，遠高於合理估值水準。他認為，市場已提前反映SpaceX在衛星網路與AI業務的成長預期，若未來幾年面臨競爭加劇，股價仍可能承受修正壓力。
因此，Bakiny表示自己並不打算跟隨伍德加碼SpaceX，除非股價較目前水準明顯回落、提供更具吸引力的估值，否則現階段仍會選擇在旁觀望。
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