展旺今年轉盈無虞，明年靠厄他培南追求新動能

MoneyDJ新聞 2017-11-16 11:08:48 記者 蕭燕翔 報導

開發合作權利金入帳減少，加上客戶暑修，原料藥廠展旺(4167)第三季毛利率下滑，但維持連四季單季有獲利，法人預期，第四季公司營收將與前季持平，但期許厄他培南的經銷商可最後敲定，不排除有簽約金可入帳，今年營收將呈兩位數成長，全年將首度轉盈，若厄他培南明年可順利上市，營運動能將轉強。
展旺是專業原料藥廠，主力產品為需要專廠專用的培南類抗生素，已取得藥證的美洛培南，現佔營收比重超過八成。而以原料藥與針劑的營收比重來看，占比則約各半。而在美洛培南正式銷美後，帶動營收超過固定費用支出外的經濟規模，自去年第四季起開始轉盈，第三季雖因與歐美大廠簽訂新型非培南類抗生素的合作權利金減少，影響毛利率與最終獲利，但仍維持連四季獲利模式。
根據法人的預估，美洛培南在美市占率已達兩位數，但近幾季的市佔率持穩，並未進一步提升，因此短期在沒有新產品或既有產品的市占突破下，營收將反映客戶的出貨排程，除第三季有歐洲客戶暑修因素外，第四季則有耶誕假期，營收較難有上半年水準，暫估季增持平。
不過，公司寄予厚望的厄他培南，現仍沒有原廠外的學名藥廠取得藥證，競爭對手Hospira雖送件先於展旺，但似乎也沒有取證訊息，公司在學名藥廠的地位仍是坐二盼一。也因該產品屬殺手級產品，供應商更少，現已有3家以上的經銷商洽商美國合作中，內部期許本季能最後敲定。至於取證速度，先前FDA的回覆期限訂在11月，目前雖無進一步訊息，但若能順利取證，將是營收成長轉強的關鍵。
內部也預計，明年的資本支出將略高於今年，可能重回2億元以上，主要將用於一條厄他培南的產線擴充，預計一年至一年半量產，量產後厄他培南產線將增至兩條。另也規畫非培南抗生素的產線規劃，以預備與合作夥伴開發產品上市的規劃。
法人預期，展旺今年營收將呈兩位數成長，全年將首度轉盈，明年將在已能獲利的基礎上，追求下個較大的成長動能，其中，厄他培南的取證時間與競爭狀況，是為關鍵。 資料來源-MoneyDJ理財網